Alisa Pankki H1'25 -förhandskommentar: Vinstvändningen på paus

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-07 06:03 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Alisa Pankki publicerar sin H1-rapport nästa tisdag. Det blir ingen vinstmässig fest, utan vi förväntar oss att vinsten återigen har tyngts ned mot nollstrecket efter en lönsam halvårsperiod. Detta är en följd av de svaga volymerna inom fakturafinansiering, vilket i juni även ledde till en negativ vinstvarning. Även om visibiliteten för resultaträkningens styrka är relativt svag, vore det viktigare att få riktlinjer från vinstrapporten för efterfrågeutsikterna för fakturafinansiering, vilket hittills är den centrala bromsklossen för vändningen.

Svag efterfrågan på fakturafinansiering bromsar intäkternas tillväxt

Vi förväntar oss att räntenettot från Alisa Banks huvudsakliga intäktsrader mer eller mindre landar på samma nivå som under jämförelseperioden. Detta beror särskilt på de svaga volymerna inom fakturafinansiering, eftersom bolaget i samband med sin vinstvarning meddelade att efterfrågan har varit svag för alla dess huvudprodukter. Tillväxten i nettoprovisionsintäkter borde dock bidra till en liten ökning av det sammanlagda rörelseresultatet. Nettoprovisionsintäkterna får stöd av minskade provisionskostnader, eftersom Alisa åtminstone till största delen har slutat med försäljningen av konsumentfinansiering i externa kanaler.

Vi förväntar oss att bankens kostnadsnivå har minskat något från jämförelseperioden tack vare de effektiviseringsåtgärder som banken har genomfört. Vi uppskattar att nedskrivningskostnaderna har minskat från jämförelseperioden till 2,4 MEUR (H1'24: 3,2 MEUR), vilket förklaras av den minskade vikten av konsumentfinansiering.

Sammantaget förväntar vi oss ett nollresultat från Alisa, men det är också mycket möjligt att resultatet vänder till negativt redan vid denna tidpunkt på året, eftersom det är oklart hur stor resultatnedgången är. Alisas resultatguidning, som uppdaterades i juni, förväntar sig en minskning av vinsten före engångsposter från jämförelseperioden (-0,1 MEUR). Våra nuvarande estimat bedömer att detta kommer att viktas starkare mot H2 i takt med att konsumentfinansieringen fortsätter att minska, men det finns en viss osäkerhet i bedömningen.

Försäljningen i nya distributionskanaler har kommit igång trögt

I enlighet med Alisa Banks guidning kommer innevarande års vinst återigen att gå med förlust, om inte en tydlig förbättring av finansieringsvolymerna ses under resten av året. Detta är naturligtvis en besvikelse för bolagets investeringsstory, eftersom företagets vändning till en varaktigt lönsam grund är återigen ett steg längre bort.

En central roll i att uppnå en förbättrad vinst; rapport spelas av de huvudsakliga distributionskanalerna, det vill säga programvaran för ekonomisk förvaltning och revisionsbyråerna (Procountor, Talenom, Administer), vars försäljning på ett eller annat sätt måste fås att finna dragkraft. Vi ser fram emot att höra ledningens ståndpunkt om hur utvecklingen ska vändas. Tröghet har noterats både i nykundsanskaffningen och i utnyttjandegraden av limiterna, varav det senare är starkare kopplat till den rådande ekonomiska situationen och därmed ligger utanför bolagets inflytande.