Glaston Q2'25 -förhandskommentar: Vinstvarningen sänker förväntningarna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-05 04:15 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Glaston publicerar sin Q2-rapport fredagen den 8 augusti, uppskattningsvis kl 8:30. I och med bolagets nyligen publicerade vinstvarning och den fortsatt svaga marknadssituationen är vår förväntning för kvartalet inte högt ställd. Vi estimerar att bolagets omsättning och operationella resultat har tyngts ned under den mjuka jämförelseperioden. Vidare förväntar vi oss att bolagets orderingång förblir svag baserat på kommentarerna i bolagets vinstvarning. Likaså förväntar vi oss att bolaget naturligtvis upprepar den nyligen uppdaterade guidningen.

Källa: Inderes

Vår förväntning är inte högt ställd gällande den realiserade utvecklingen

Glastons utgångspunkt för Q2 var svagare än jämförelseperioden (-10,5 % å/å) sett till orderstocken (Q1'25: 91 MEUR). Vi bedömer att detta också återspeglades i utvecklingen under Q2 tillsammans med den fortsatt svaga marknadssituationen. Vi estimerar att bolagets omsättning har minskat med drygt 2 % från den mjuka jämförelseperioden och landat i 48,7 MEUR. Vi uppskattar att omsättningen för affärsområdet Architecture har minskat med cirka 6 % och att omsättningen för Mobility, Display & Solar (MDS) har ökat med cirka 6 %, vilket återspeglar ändringarna i orderingången för båda enheterna. Däremot förväntar vi oss att de genomförda effektivitetsåtgärderna, kostnadskontrollen samt koncernens mer tjänsteorienterade försäljningsmix har försvarat bolagets jämförbara marginalnivå (just. EBITA-% 6,1 % vs. Q2’24: 6,6 %) trots minskad omsättning och ökad omsättningsandel för den lägre bruttomarginalen i MDS-enheten. Däremot estimerar vi att den rapporterade rörelsevinsten har tyngts ned av kostnaderna på -1,5 MEUR från flytten av tillverkningen av förbehandlingslinjer från Schweiz till Kina.

Vi estimerar att orderingången har understigit jämförelseperioden

I samband med vinstvarningen kommenterade bolaget att arkitekturmarknaden har försvagats ytterligare under H1. Bakgrunden till detta är den osäkerhet som råder på marknaden samt tullsituationen i USA, vilket har återspeglats i bolagets kunders investeringsbeslut. Med tanke på tidpunkten för vinstvarningen bedömer vi att utvecklingen under Q2 har varit svag, särskilt vad gäller orderingången. Detta speglar vår estimering av Glastons orderingång för Q2 till cirka 46 MEUR (-9 % å/å). I linje med helhetsbilden bedömer vi också att orderingången har varit något mer tjänstedriven än normalt.

Marknadskommentarer i fokus

Glaston sänkte nyligen sin guidning för innevarande år och uppskattar att omsättningen kommer att ligga på 206–215 MEUR och jämförbar EBITA på 13,1–15,1 MEUR. Självklart förväntar vi oss att bolaget upprepar guidningen i samband med rapporten. Inför rapporten estimerar vi att bolagets omsättning kommer att uppgå till 207 MEUR och den justerade EBITA till 13,6 MEUR under innevarande år.

Utöver siffrorna kommer vi att följa bolagets kommentarer om utvecklingen av marknadssituationen i allmänhet samt per kundsegment och region. Mot bakgrund av den helhetsbild som gavs i vinstvarningen bedömer vi att tydligare positiva efterfrågefaktorer på kort sikt lyser med sin frånvaro och därmed får vi tills vidare vänta på en marknadsvändning. Vårt intresse riktas också mot mer detaljerade kommentarer om de planerade ytterligare kostnadsbesparingsåtgärder som lyfts fram i samband med vinstvarningen och deras omfattning. Vi följer också noggrant marginalutvecklingen för MDS-segmentet och eventuella kommentarer om den operationella utvecklingen i Tianjinfabriken.