Nurminen Logistics Q2'25-förhandskommentar: Förväntningar om kraftig tillväxt drivet av företagsförvärv

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-25 04:37 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Nurminen Logistics publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 31 juli cirka klockan 9.00. Vi förväntar oss att bolagets omsättning har ökat markant från jämförelseperioden, drivet av icke-organisk tillväxt. Vi estimerar att omsättningstillväxten även har bidragit till tillväxten i det operationella resultatet. Vidare är vi intresserade av kommentarer om marknadslägets utveckling.

Källa: Inderes

Vi förväntar oss att omsättningen har vänt till kraftig tillväxt

Vi estimerar att bolagets omsättning vänt till en kraftig tillväxt om cirka 30 % under Q2, drivet av icke-organisk tillväxt (särskilt Essinge Rail). Bakgrunden påverkas också av att jämförelsetalen för Baltikum jämnas ut (mot Q1'24: 21,7 MEUR vs. Q2'24-Q1'25: 8,0–11,1 MEUR). Affärsområdesvis uppskattar vi att omsättningen för de baltiska affärsområdena har ökat till cirka 10 MEUR från en svag jämförelseperiod (8,4 MEUR). Däremot förväntar vi oss att tillväxten har drivits av affärsområdet Järnvägslogistik och särskilt av Essinge Rail samt även North Rail, som dragits av starkare volymer än under jämförelseperioden. Likaså förväntar vi oss att andra internationella rutter och Finlands affärsområden har vuxit absolut måttlig (exkl. icke-organisk tillväxt från ILP-Group Logistics) även i linje med den svaga ekonomiska utvecklingen i Finland.

Vi estimerar att resultatet återigen var på en stark nivå och ökade från jämförelseperioden

Vi estimerar att den justerade EBITA:n uppgick till 5,0 MEUR under Q2, vilket motsvarar en EBITA-marginal på 17,0 %. Bakom den höga marginalen bedömer vi att särskilt North Rails fortsatt starka utveckling påverkar. Vi estimerar att även förvärvet av Essinge Rail samt tillväxten i Baltikums omsättning och affärsområdets stabila marginalnivå har stött den absoluta vinsten.

På motsvarande sätt förväntar vi oss att finanskostnaderna och skatterna har legat på cirka normala nivåer längre ner i resultaträkningen. Vi förväntar oss att vinsten hänförlig till Nurminens aktieägare fortfarande tyngs ned av minoritetsandelarna i Baltikum och North Rail (Q2'25e: 1,1 MEUR). Mot bakgrund av denna helhetsbild estimerar vi att den rapporterade vinsten per aktie uppgår till 0,02 EUR.

Kommentarer om marknadsläget och eventuella justeringar av guidningen är av intresse

Nurminen har gett en guidning för detta år, där bolaget förväntar sig att omsättningen (2024: 105 MEUR) och den justerade EBITA ökar (jämförelsetalet har ännu inte getts efter ändringen av rapporteringssätt, men den just. EBIT för 2024: 19,1 MEUR) från föregående år. Enligt oss är bolagets guidning för innevarande år ganska vag med beaktande av de företagsförvärv som gjordes i slutet av 2024 (särskilt Essinge Rail), vars sammanlagda omsättning uppgick till 24,3 MEUR och periodens vinst till 1,8 MEUR i fjol. Å andra sidan, med tanke på den ökade osäkerheten till följd av handelspolitiska spänningar, finner vi detta vara förståeligt.

Vi kommer dock att följa upp eventuella justeringar av guidningen (t.ex. en eventuell numerisk guidning). Däremot förväntar vi oss att riktlinjerna för guidningen förblir oförändrade och att de fortsätter att signalera tillväxt i omsättning och operationell vinst. I våra nuvarande estimat förväntar vi oss att bolagets omsättning stiger till 126 MEUR och att den justerade EBITA uppgår till 23,1 MEUR. Därmed bedömer vi att bolaget också har möjlighet att höja den verbala guidningen för omsättningen, även om vi inte känner till de mer exakta bakgrundsantagandena för den verbala guidningen. Vidare är vi i rapporten intresserade av kommentarer om marknadssituationen för de olika affärsområdena.