Verves Q1-rapport var i stort sett i linje med våra försiktiga förväntningar, vilket bekräftar en säsongsmässigt svagare men stabil start på året. Omsättningen ökade med 4 % i årstakt (jämförbart), samtidigt som marginalerna pressades, vilket speglar betydande valutamotvind och planerade initiala investeringar i säljorganisationen.
Vi inleder bevakningen av Framery med en riktkurs på 8,5 EUR och en Öka-rekommendation. Framery är en global marknadsledare inom ljudisolerade arbetsplatser, en växande kategori som bolaget i hög grad har varit med och format. Investerings-caset kombinerar mycket lönsam tillväxt med en kapitallätt affärsmodell, vilket möjliggör en exceptionellt generös utdelning för ett tillväxtbolag.
KONE höll på onsdagen ett analytikersamtal som fokuserade på sammanslagningen med TK Elevator. Under samtalet framkom något mer information om sammanslagningen. Den viktigaste informationen var att bolaget bedömer att de kommer att behöva genomföra vissa avyttringar, men att dessa inte har någon påverkan på de målsatta synergierna.
