Asuntosalkku publicerar på torsdag cirka klockan 8.00 en förenklad affärsöversikt för perioden 1.4.2026-30.6.2026. Vi förväntar oss att nettointäkterna har utvecklats ganska jämnt jämfört med förra året och att det realiserade resultatet stiger från en svag jämförelseperiod. Det mest intressanta i översikten är återigen utfallet av de lönsamma bostadsförsäljningarna i Tallinn. Uthyrningsgraden i Helsingforsregionen har under de senaste två åren gradvis vänt uppåt, med stöd av låg nybyggnation, vilket vi anser äntligen börjar skapa förutsättningar för hyrestillväxt under de kommande åren. Vi har utarbetat vår prognosmodell på halvårsnivå, och den förenklade översikten fungerar främst som en kontrollpunkt för våra prognoser. Företaget håller en informationsträff om Q3-rapporten, som kan följas på InderesTV från klockan 9.30.

Det realiserade resultatet kommer att förbättras från en svag jämförelseperiod

Vi förväntar oss att företagets brutto- och nettohyror har minskat något på grund av bostadsförsäljningarna i Tallinn. Vi bedömer att de lönsamma bostadsförsäljningarna har fortsatt i Tallinn, vilket innebär att portföljens storlek minskar jämfört med förra året. Vi uppskattar att uthyrningsgraden stiger något från förra året (Q3'26: 97,3 %).

Vi följer som vanligt särskilt utvecklingen av bostadsförsäljningarna i Tallinn, vilka vi bedömer har fortsatt under kvartalet. De realiserade kapitalvinsterna från bostadsförsäljningarna stöder omsättningen och det realiserade resultatet. Företaget har fortsatt sitt återköpsprogram för egna aktier, till vilket det har allokerat medel som frigjorts från lönsamma försäljningar. Återköp av egna aktier, när företagets värdering är tydligt under fastigheternas verkliga värde, är enligt vår mening en bra motåtgärd mot lågt kassaflöde och ett tydligt värdehöjande drag för ägarna.

Vi bedömer att det realiserade resultatet kommer att stiga från en svag jämförelseperiod (Q3'25: 0,0 MEUR). Under jämförelseperioden sålde företaget en ofullbordad fastighet i Tallinn för 0,3 MEUR, vilket resulterade i en kapitalförlust på 0,3 MEUR. Objektet var exceptionellt nog i företagets ägo redan under byggfasen, men förändrade marknadsförhållanden gjorde det ekonomiskt olönsamt. Räntorna har varit på uppgång under sommaren, men effekten av uppgången i Q2 är fortfarande försumbar och vi förväntar oss en liten minskning av räntekostnaderna jämfört med förra året. Bostädernas verkliga värden uppdateras inte för Q3.

Guidningen torde upprepas

Asuntosalkku guidar för en omsättning på 17,5–20,0 MEUR för räkenskapsåret som avslutas den 30.9.2026 och ett realiserat resultat på 2,5–4,5 MEUR. Vi bedömer att företaget kommer att upprepa sin guidning. Våra egna estimat inför rapportdagen är en omsättning på 19,1 MEUR och ett realiserat resultat på 2,7 MEUR. De viktigaste variablerna för omsättning och resultat är bostadsförsäljningarna i Tallinn. Vårt resultatestimat kan beskrivas som försiktigt i förhållande till guidningen, men den övre delen av guidningen skulle enligt vår bedömning kräva en tydligt accelererad försäljningstakt för bostäder. Under H1 var det realiserade resultatet 1,4 MEUR.

Trenden för uthyrningsgraden på den finska bostadsmarknaden är positiv

Hyresmarknaden i Helsingforsregionen har efter en lång och svår period gradvis vänt mot en bättre trend vad gäller uthyrningsgrader, då nybyggnationen har förblivit mycket låg. Enligt KTI var uthyrningsgraden i huvudstadsregionen 93,5 % i slutet av juni, vilket har ökat gradvis under de två senaste åren (6/2025: 92,1 %; 6/2024: 89,7 %). Hyresnivåerna har fortfarande utvecklats svagt, men ökningen i beläggningsgraden skapar enligt vår mening förutsättningar för inflationsanpassad hyrestillväxt under de kommande åren. Priserna på äldre bostadsrätter i huvudstadsregionen sjönk ytterligare med 4,2 % jämfört med föregående år under Q2, och handelsvolymerna har varit låga. Finlands stärkta ekonomiska utveckling och förändringar i bostadslån kommer sannolikt att stödja bostadsmarknaden nästa år. Även byggkostnader som har vänt uppåt stöder det befintliga bostadsbeståndet, då priset på nybyggnation förblir högt. I Estland har bostadsmarknadens utveckling fortsatt att vara positiv.