Fondias vinstvändning är bara i början, men till skillnad från historien har starka åtgärder vidtagits och framgång i strategiska projekt skulle innebära en betydande vinstförbättring. Detta stöder också förtroendet för att slutresultatet kommer att förändras. Trots sina utmaningar är Fondia marknadsledande inom kontinuerliga företagstjänster i Finland, och i förhållande till detta är värderingen extremt låg.
Efter avyttringen av medieverksamheten fokuserar Ilkka på lönsam tillväxt inom marknadsföring, teknik och datatjänster, men den största värdedrivaren för aktien är fortfarande företagets ägande i Alma Media.
However, with the valuation decrease due to the recent around 10% price drop (2026e: P/E 12x), we feel the expected return has improved and risen slightly above the required return. In our view, Scanfil also offers an attractive investment story of profitable growth in the longer term.
Siili sänkte förra veckan sin justerade EBITA-guidning för 2025, vilket dock endast var en liten besvikelse, eftersom den främsta orsaken till sänkningen var teknisk. Företaget behöll dock sin omsättningsguidning oförändrad, vilket är särskilt positivt. Det är viktigt att omsättningsminskningen kan vändas, vilket gör att effektiviseringsåtgärderna får bättre effekt.
Företagets sista kvartal har varit tudelat: försäljningen av strukturerade produkter har gått mycket bra, men fondförsäljningen har varit otillåtet svag. Utvecklingen av kapitalförvaltningens försäljning avgör i slutändan H2-framgången. Våra estimat innehåller endast små negativa ändringar, och i samband med detta reviderar vi vår riktkurs till 10,5 euro (tidigare 11,0e). I och med kursfallet har aktiens värderingsbild förbättrats igen, och vi höjer därför vår rekommendation till Öka (tidigare Minska).
Vi upprepar Panostajas riktkurs på 0,46 euro, men sänker vår rekommendation till Öka (tidigare Köp) efter att kursen redan har stimulerats något från bottennivåerna. Aktien är enligt vår mening fortfarande undervärderad, men Panostaja kommer fortfarande att kräva tid.
Finnair strävar efter tillväxtdriven marginalförbättring under sin strategiperiod och har även förstärkt sin finansieringsbas för att genomföra det kommande investeringsprogrammet.
De genomsnittliga omsättningarna och operationella resultaten för företagen på Helsingforsbörsen fortsatte att ligga på en jämn nivå under Q3, vilket var en liten besvikelse.
UB's sales have picked up after a subdued start to the year, but the sales engine is still underpowered. A key challenge is the company's spearhead funds, whose sales are sluggish.
Following the Q3 2025 results, we have revised our investment case one-pager to reflect the latest developments, including updated peer-group perspectives from the Danish SaaS sector.
The stock's valuation is now extremely attractive through a sum-of-the-parts analysis but realizing this will require not only Easor's listing but also profitability improvements in international operations. Nevertheless, we believe the risk/reward ratio is very attractive.
eQ's recent years have been difficult, and it has suffered badly from the challenges of Real Estate funds. However, the earnings bottom is likely to be at hand, and we expect a significant earnings improvement starting next year.
