Research

In our view, the investment case hinges on management proving it can convert a higher share of its profits into cash, sustain operational improvements, and deliver on 2026 guidance.

We expect Luotea to continue its clear trend of earnings improvement in 2026-27 and generate strong cash flow.

Idag ökade vi Admicoms vikt med 2 procentenheter i Modellportföljen.

SRV:s affärsområden fortsätter att dra åt olika håll i våra estimat under de närmaste åren. Utsikterna för entreprenader inom affärslokaler stöds av omfattande offentliga projekt och datacenterbyggande, men marknadsutsikterna för bostadsbyggande förblir svaga under 2026–2027. Efter nettopositiva estimatrevideringar höjer vi företagets riktkurs till 5,2 EUR (tidigare 5,0 EUR), och vår rekommendation kvarstår vid minska.

Värdeskapandet från förvärvet kommer särskilt att vara beroende av effektiviseringsåtgärder, vars framgång visibiliteten för fortfarande är svag.

Vi förväntar oss att omsättningen har minskat på grund av en svag vintersäsong med dåliga väderförhållanden samt interna utmaningar inom den franska verksamheten.

Viafin Services tillväxtresa guidas för ett mellanår, då det inte har skett någon återhämtning på den eftercykliska marknaden ännu. Företaget genererar ett starkt kassaflöde och utmärkt kapitalavkastning även under sämre konjunkturer, och vi anser att företaget är ett attraktivt långsiktigt investeringsobjekt.

In connection with the publication of BioPorto's annual report for 2025 and recent announcements, we have updated our investment case. 2025 was a year of strategic repositioning for BioPorto. Revenue grew 11% to DKK 40.3m, driven by 25% growth in US NGAL RUO sales to DKK 18.4m and the first ProNephro AKI distributor revenues of DKK 4.3m via Roche. The gross margin improved to 75% from 68%, while adj. EBITDA loss widened to DKK -76.5m (from -70.6m) as R&D costs increased to DKK 50.5m, driven by the adult clinical study. BioPorto ended 2025 with 44 active US hospitals and DKK 54.9m in cash following two private placements totalling approximately DKK 77m.

Vi tror att den stigande oljepriset kommer att påverka L&T:s vinst redan under Q1, vilket är anledningen till att vi har sänkt vårt estimat för den.

Prostatacancermedicinens segertåg fortsätter.

In connection with the publication of WindowMaster's annual report for 2025, we have updated our investment case. Our investment case covers the key investment reasons, risks, and valuation perspectives.

Den snabba ränteuppgången höjer avkastningskraven för bostäder och sänker den acceptabla värderingsnivån, förutsatt att räntenivån stabiliseras på nuvarande nivå.

Vi sänkte Marimekkos estimat då utsikterna för konsumentefterfrågan försvagades.

Although the current year is exceptional for the company in terms of revenue growth, we believe that a strong volume level will be maintained in the coming years as well.

Eskaleringen av krisen i Mellanöstern har höjt inflationsförväntningarna, vilket kraftigt har drivit upp räntenivåerna. De stigande räntorna slår mot kärnan i Ovaros strategi, som är beroende av att återvinna balansräkningen och initiera nya projekt.

Affärsmodellen är attraktiv, men återhämtningen av den organiska tillväxten kan dröja till nästa år.

Pallas Airs H2-rapport var sämre än våra lågt ställda förväntningar, även om företagets kassaflöde var starkare än väntat.

Bioretec will carry out a rights issue by the end of April.

We lowered our revenue estimates as we interpret new sales to have progressed slower than our estimates.