Atria Q3’25 förhandskommentar: Marknadens utmaningar avskräcker inte

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-16 04:35 GMT. Ge feedback här.

Atria publicerar sin Q3-rapport torsdagen den 23 oktober cirka klockan 8.00. Baserat på företagets höjda guidning den 13 oktober drar vi slutsatsen att Q3 har gått relativt bra och vi estimerar en stabil resultatutveckling i förhållande till jämförelseperiodens starka nivå. Motvindar på marknaden, såsom dyrare nötkött och svinpest i Estland, verkar ha varit endast ett mindre besvär, men det finns fortfarande osäkerhet kring den framtida effekten av Kinas gristullar. Den organiska tillväxten har varit låg under innevarande år, men vi bedömer att efterfrågan kommer att återhämta sig måttligt under 2026, med stöd av en gradvis ekonomisk återhämtning.

Källa: Inderes & Atria (konsensus: 3 analytiker)

Tillväxt främst från Sverige, prisdriven

Vi uppskattar att Atrias omsättning fortsatte att växa med 1 % under Q3 och förväntar oss en omsättning på 443 MEUR. Den estimerade tillväxten är rent organisk och kommer främst från Sverige (4 %), där livsmedelsinflationen har varit högre än i Finland. Vi förväntar att Atria Finlands omsättning förblir på jämförelseperiodens nivå, vilket bland annat påverkas av den låga inflationen inom livsmedelssektorn och å andra sidan av det låga priset på foder, vilket kan ha minskat värdet på foderhandeln mätt i euro. Å andra sidan har Nurmo fjäderfäfabrik och exporten av fjäderfäprodukter till Kina sannolikt stöttat omsättningstillväxten i Finland. Den högre prisnivån för nötköttsprodukter återspeglas ännu inte nämnvärt i vårt Q3-estimat, eftersom de nya prissättningsperioderna trädde i kraft först under hösten. För den relativt lilla enheten Atria Danmark & Estland estimerar vi en måttlig minskning av omsättningen med 1 %.

Marginal på en bra nivå

Vi uppskattar att den justerade rörelsevinsten uppgick till 25,5 MEUR under Q3, vilket motsvarar jämförelseperiodens goda nivå på 25,8 MEUR. Företagets positiva vinstvarning den 13.10. stöder antagandet om god marginal i Q3. Största delen av vinsten kommer som vanligt från Finland, även om vi förväntar oss att Finlands vinst minskar med 1 MEUR i förhållande till den mycket goda jämförelseperioden. Prisökningen på nötkött kan ha orsakat ett litet marginaltryck i Finland. Samtidigt har exporten av fjäderfä till Kina stöttat marginalerna sedan början av året. Generellt ser vi den finska kostnadsmiljön som relativt stabil och prisökningen på nötkött kommer sannolikt att kunna kompenseras bättre genom prissättning från och med hösten. Vi estimerar att resultatet i Sverige har ökat något (0,6 MEUR) i och med effektiviseringen av verksamheten. Vi uppskattar att resultatet för Danmark & Estland låg på samma nivå som under jämförelseperioden. Prisökningen på nötkött kan ha ökat det kapital som är bundet i lager, förutsatt att lagren har kunnat fyllas på något jämfört med de låga nivåerna i juni.

En uppgång i ekonomin skulle kunna stödja tillväxten något nästa år

Enligt Atrias höjda vinstprognos förväntar företaget att den justerade rörelsevinsten förbättras under 2025 jämfört med 2024 (65,4 MEUR). Företagets just. rörelsevinst var redan efter H1 ungefär 4 MEUR starkare än jämförelseperioden, så en förbättring av helårsresultatet kräver inte nödvändigtvis vinsttillväxt under H2. Vi estimerar att H2-resultatutvecklingen är i linje med jämförelseperioden. Under H1 stöddes vinsttillväxten fortfarande av produktivitetsförbättringen från Nurmo fjäderfäfabrik, vars betydelse är mindre under H2. För år 2026 förutspår vi en måttlig vinsttillväxt på 2,3 MEUR, som i våra estimat främst härrör från en måttlig återhämtning i försäljningstillväxten. Ekonomer bedömer att den privata konsumtionen i Finland kommer att återhämta sig, bland annat tack vare sjunkande räntor och att industriell aktivitet måttligt stöder sysselsättningsutsikterna.