Analyst Comment

Atria Q4’25 snabbkommentar: Utsikter med uppåtgående trend

Summary

Atria rapporterade en stark omsättningstillväxt på 7 % under Q4, överträffande både egna och konsensusestimat, med särskilt stark utveckling i Sverige och Finland.
Det justerade rörelseresultatet för Q4 uppgick till 14,0 MEUR, i linje med förväntningarna, men den rapporterade vinsten påverkades negativt av avyttringen av fabriksområdet i Kuopio.
Styrelsen föreslår en utdelning på 0,75 EUR per aktie, vilket motsvarar 47 % av det justerade resultatet per aktie, och företagets icke-räntebärande skulder minskade betydligt under året.
Atria förväntar sig ett högre justerat rörelseresultat under 2026 jämfört med 2025, med flera investeringar planerade för att modernisera produktionsanläggningar och stödja tillväxt.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-12 07:12 GMT. Ge feedback här.

Estimat tabell	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Skillnad (%)	2025 totalt
MEUR / EUR	Jämförelse	Verkligt utfall	Inderes	Konsensus	Utfall vs. Inderes	Inderes
Omsättning	445	477	453	455	5 %	1790
Rörelseresultat (just.)	13,2	14,0	13,7	14,3	2 %	69,5
Rörelseresultat	13,2	8,1	13,7		-41 %	69,5
EPS (just.)	0,27	0,31	0,29	0,30	5 %	1,59
Utdelning/aktie	0,69	0,75	0,73		3 %	0,73

Omsättningstillväxt-%	1,6 %	7,0 %	1,6 %	2,2 %	5,4 %-enheter.	2,0 %
Rörelsemarginal (just.)	3,0 %	2,9 %	3,0 %	3,1 %	-0,1 %-enheter.	3,9 %

Källa: Inderes & Atria (konsensus: 3 analytiker)

Atria publicerade sin Q4-rapport i morse. Omsättningen växte betydligt starkare än väntat i Finland och Sverige, men det justerade resultatet låg i linje med estimaten och förbättrades endast marginellt från jämförelseperioden. Företaget guide:ar dock för att det jämförbara rörelseresultatet kommer att öka under 2026, vilket är en positiv signal efter de senaste årens försiktiga guidningar. Vi ser rapporten i sin helhet i ett positivt ljus.

Starka tillväxtsiffror från Finland och Sverige

Omsättningen utvecklades starkt under Q4 och växte med hela 7 % å/å helt organiskt. Omsättningen översteg därmed tydligt (med 5 %) våra estimat och konsensusestimat. Omsättningen i Finland växte med 6 % och i Sverige med hela 13 %. Tillväxten i Finland kom från nästan alla kanaler, med undantag för foodservice som låg kvar på föregående års nivå. I Sverige kom tillväxten inom detaljhandeln bland annat från fjäderfäprodukter och färdigmat, dessutom utvecklades foodservice mycket starkt. Omsättningen för den lilla enheten Danmark & Estland låg däremot på jämförelseperiodens nivå. I Estland begränsade utbrott av afrikansk svinpest tillgången på råvaror, men i Danmark ökade försäljningen särskilt till exportkunder.

Justerat resultat i linje med förväntningarna

Q4:ans justerade rörelseresultat uppgick till 14,0 MEUR (en ökning med 0,8 MEUR) och landade därmed mellan våra estimat och konsensusestimat. Den relativa marginalen försvagades något. Finlands jämförbara resultat förbättrades med 0,7 MEUR från jämförelseperioden, Sveriges med 1,2 MEUR och Danmarks & Estlands resultat försämrades med 0,9 MEUR. I förhållande till våra estimat var Sveriges resultat tydligt bättre och Danmarks & Estlands sämre. Bruttomarginalen stärktes med 0,2 procentenheter från jämförelseperioden, men administrationskostnaderna ökade tydligt, vilket begränsade resultatutvecklingen. Det rapporterade rörelseresultatet landade på 8,1 MEUR på grund av företagets beslut att avyttra och återställa fabriksområdet i Kuopio. Fabriksområdet i Kuopio har inte haft betydande industriell verksamhet på länge.

Utdelningen ökar

Styrelsen föreslår en utdelning på 0,75 EUR för året, vilket motsvarar 47 % av det justerade resultatet per aktie. Företagets icke-räntebärande skulder minskade betydligt under året till 219 MEUR (2024: 262 MEUR). Kassaflödet vid årets slut var tydligt starkare än vad vi estimerade (vi förväntade oss 236 MEUR i icke-räntebärande skulder).

Uppåtgående guidning för 2026

Atria guide:ar för att koncernens justerade rörelseresultat under 2026 kommer att vara högre än föregående år (2025: 69,9 MEUR). Företaget har under de senaste åren guide:at försiktigt, vilket enligt vår bedömning stöder trovärdigheten i guidningen. Vårt senaste estimat för 2026 års rörelseresultat är 71,4 MEUR (konsensus 73,4 MEUR). Företaget har flera betydande investeringar på gång, som både moderniserar produktionsanläggningar och möjliggör tillväxt genom bland annat nya produkter, men vi förväntar oss inte att dessa kommer att ha en betydande positiv effekt på resultatutvecklingen under 2026. Å andra sidan skulle en fortsatt stark försäljningstillväxt kunna möjliggöra vinsttillväxt trots ökade administrationskostnader.

Atria is a food group. The group includes several players, the better known of which include Sibylla, Lithells and Ridderheims. The subsidiaries' operations include the production of liver pâté, meat and chicken products, and various finished products. The operations are conducted on a global level, mainly concentrated in the Nordic countries, the Baltics and Russia. The company was founded in 1903 and has its headquarters in Seinäjoki.

Key Estimate Figures19/01

	2024	25e	26e
Revenue	1,755.4	1,789.8	1,828.6
growth-%	0.2 %	2.0 %	2.2 %
EBIT (adj.)	65.4	69.5	71.4
EBIT-% (adj.)	3.7 %	3.9 %	3.9 %
EPS (adj.)	1.37	1.59	1.67
Dividend	0.69	0.73	0.76
Dividend %	6.4 %	4.2 %	4.3 %
P/E (adj.)	7.9	11.1	10.5
EV/EBITDA	4.3	5.4	5.4