Analyst Comment

Betolar Q1'26 snabbkommentar: Kommersiellt långsammare framsteg än väntat

Summary

Betolars omsättning för Q1'26 uppgick till 0,4 MEUR, vilket var lägre än det förväntade 0,8 MEUR, på grund av att en stor order förväntas intäktsföras mer under Q2’26.
EBITDA för Q1'26 var -1 MEUR, vilket understeg förväntningarna på -0,5 MEUR, främst på grund av lägre omsättning än förväntat.
Orderingången för Q1'26 var 0,2 MEUR, vilket var betydligt lägre än det förväntade 0,6 MEUR, vilket kan sätta press på omsättningsprognosen för innevarande år.
Betolars kassa och kortfristiga fondinvesteringar uppgick till 5,2 MEUR, vilket var lägre än det förväntade 6 MEUR, men förväntas förbättras med leveransen av den stora ordern under Q2.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-23 06:30 GMT. Ge feedback här.

Prognostabell	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Skillnad (%) </previously-translated-content>	2026e
MEUR / EUR	Jämförelse	Verkligt utfall </previously-translated-content>	Inderes	Utfall vs. Inderes	Inderes
Omsättning	0,2	0,4	0,4	0 %	3,4
EBITDA	-1,0	-1,0	-0,8		-3,1
Orderingång </previously-translated-content>	0,1	0,2	0,6		5,0
Kassa och kortfristiga fondinvesteringar	10,3	5,2	6,0		2,3

Omsättningstillväxt-%	164,7 %	168,9 %	168,9 %		258,5 %

Betolar publicerade sin Q1'26-rapport i morse. Företagets omsättning och marginal understeg våra estimat då leveransen av en stor order förväntas viktas tyngre mot Q2’26 än vad vi förväntat. Med en orderingång som var svagare än våra förväntningar, finns det enligt vår preliminära bedömning en nedåtriktad press på omsättningsprognosen för innevarande år. Företagets webcast, som börjar klockan 10, kan följas här.

Leveransen av en stor order verkar viktas tyngre mot Q2’26 än vad vi förväntat

Betolars omsättning för Q1'26 uppgick till 0,4 MEUR. Detta var tydligt lägre än vårt omsättningsestimat på 0,8 MEUR. Att Q1’26 understeg estimatet är enligt vår bedömning inte i sig ett särskilt oroande tecken, då detta indikerar att en stor order som företaget fick i slutet av 2025 kommer att intäktsföras till större del under Q2’26. Företaget rapporterade att försäljningen av förmedlingstjänster för masugnsslagg har ökat på den indiska marknaden, och dessutom har försäljningen av slagg inletts på den finska marknaden. Med tanke på leveransen av den stora ordern och en lägre omsättning än förväntat, verkar omsättningen från slaggförsäljningen fortfarande vara på en låg nivå.

Leveransen av en stor order verkar viktas tyngre mot Q2’26 än vad vi förväntat

EBITDA för Q1'26 var -1 MEUR, vilket understeg vårt estimat på -0,5 MEUR. Avvikelsen från estimatet verkar förklaras av en lägre omsättning än förväntat. Under jämförelseperioden stöddes EBITDA av betydande stödutbetalningar, och justerat för dessa har den operationella lönsamheten förbättrats. Sammantaget motsvarade den operationella kostnadsstrukturen vår förväntade nivå.

På grund av en svagare EBITDA än förväntat, belastades Betolars kassa mer än vi förväntat under Q1’26 (Kassa och kortfristiga fondinvesteringar 5,2 MEUR vs estimat 6 MEUR). Leveransen av den stora ordern och dess kasseffekt viktas tyngre mot Q2 än vi förväntat, vilket vi förväntar ska stödja kassautvecklingen på kort sikt. Sammantaget påverkar Q1’26-rapporten vår bedömning av att finansieringsbehovet infaller i början av räkenskapsåret 2027

Orderingången svagare än förväntat

Betolars nuvarande guidning är att omsättningen för 2026 förväntas öka betydligt från föregående år. Före rapporten var vårt helårsestimat en omsättning på 3,7 MEUR. Eftersom orderingången var lägre än våra förväntningar (estimat 0,6 MEUR vs utfall 0,2 MEUR), finns det enligt vår preliminära bedömning en nedåtriktad press på vår omsättningsprognos för innevarande år. Enskilda ordrar kan dock snabbt förändra utsikterna för ett bolag av Betolars storlek.

Betolar is a pioneering materials technology company focusing on turning industrial side streams into value. Betolar offers continuous competitive edge to the construction industry and enable the transition towards a sustainable built environment - socially, environmentally and economically.

Key Estimate Figures29/03

	2025	26e	27e
Revenue	0.9	3.7	7.5
growth-%	24.1 %	291.1 %	102.7 %
EBIT (adj.)	-5.8	-4.7	-2.2
EBIT-% (adj.)	-617.3 %	-127.5 %	-29.2 %
EPS (adj.)	-0.28	-0.24	-0.12
Dividend	0.00	0.00	0.00
Dividend %
P/E (adj.)	neg.	neg.	neg.
EV/EBITDA	neg.	neg.	neg.