Bioretec publicerade korrigerade H1-siffror

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-31 07:19 GMT. Ge feedback här.

Bioretec publicerade sin reviderade halvårsrapport på fredagsmorgonen. Företaget meddelade tidigare den 27.10. att de skulle justera sina siffror nedåt, vilket vi beaktade i vår förra uppdatering. Nu justerades omsättningen uppåt igen till nivån för den ursprungliga rapporten. Gällande rörelseresultatet kom inga överraskningar. Vi kommer att uppdatera vår modell enligt de uppdaterade H1-siffrorna i vår kommande förhandskommentar för Q3. Vi kommer att omvärdera vår ståndpunkt om aktien i samband med Q3-rapporten, när vi får mer klarhet i företagets oklara situation.

Omsättningsjusteringen upphävdes av en andra bokföringskorrigering

Bioretec hade tidigare meddelat att dess H1’25-omsättning skulle minska med 0,52 MEUR på grund av en återköpsförpliktelse relaterad till distributionsavtalet med Tri-State Biologics (TSB). I den nu publicerade översikten uppgav företaget dock att det hade hittat ett annat fel med motsatt tecken. En kreditnota på 0,5 MEUR relaterad till uppsägningen av det tidigare distributionsavtalet med Spartan Medical hade felaktigt bokförts som en minskning av Q2-omsättningen. Dessa två poster tar ut varandra, vilket resulterade i att H1’25-omsättningen (2,07 MEUR) förblev nästan på samma nivå som de ursprungligen rapporterade 2,06 MEUR.

Kostnadsstrukturen är dock tyngre än väntat

Även om omsättningen förblev nästan oförändrad, led nedersta raden som väntat och är i linje med vår senaste rapport. Både de återköpsbara produkterna relaterade till TSB-avtalet (0,65 MEUR) och Spartan Medicals kreditfaktura (0,5 MEUR) bokfördes nu som övriga rörelsekostnader. Detta ökade H1-kostnaderna med totalt cirka 1,1 MEUR och tyngde ned det justerade H1-rörelseresultatet till -3,37 MEUR. Resultatpåverkan ligger mycket nära den negativa effekten på 1,17 MEUR som vi uppskattade baserat på företagets tidigare meddelande. Korrigeringarna understryker utmaningarna med USA:s lagerhållande distributionsmodell och de kostnader som uppstått till följd av dessa.

Helhetsbilden är oförändrad, vi inväntar Q3-rapporten

De reviderade siffrorna ändrar inte den stora bilden som vi fick med företagets meddelande som publicerades den 27.10. Företagets medelfristiga mål har dragits tillbaka, och en acceleration av försäljningen väntas inte längre för H2’25. Vi nedjusterade våra estimat och vår ståndpunkt för företaget i vår rapport som publicerades den 29 oktober med hänvisning till dessa försämrade utsikter. De nu publicerade, reviderade siffrorna är i linje med våra förväntningar när det gäller resultatet och föranleder därmed inga ändringsbehov i våra estimat. Meddelandet klargör dock situationen för H1-siffrorna och eliminerar den osäkerhet som var förknippad med dem. Vi följer företagets kommersiella strategi och förväntar oss mer information om situationen i samband med Q3-affärsöversikten som ska lanseras den 13.11.