Källa: Inderes

Elisa publicerar sin Q3-rapport onsdagen den 21 oktober, och företagets rapportpresentation kan följas här kl. 12.00. Vi förväntar oss att företagets omsättning har vuxit måttligt, men att vinsten har minskat något till följd av en exceptionell säsongsvariation. Vårt intresse riktas särskilt mot konkurrenssituationen på mobilmarknaden, hur de höjda priserna för nyförsäljningen återspeglas i faktureringen samt de möjligheter som avtalet med Google för med sig.

Omsättningstillväxten väntas vara måttlig före en upphämtning i slutet av året

Vi estimerar att Elisas omsättning under Q3 ökade med knappa 2 % till 570 MEUR (Q3'25: 561 MEUR). Centralt för omsättningens utveckling är telecomtjänstomsättningen, vars tillväxt i Q2 oväntat vände till negativ i förhållande till våra förväntningar. I samband med Q2-rapporten sänkte företaget sin förväntan för telecomtjänstomsättningens tillväxt för detta år till 0–2 %. Vi förväntar oss ännu inga stora tillväxtsiffror för Q3 på grund av den exceptionella säsongsvariation som ledningen tidigare har kommunicerat. Vi bedömer att den höjda prisnivån för nyförsäljningen börjar stödja omsättningen tydligare under Q4, då merparten av de förmånliga tidsbegränsade avtalen löper ut. Vi förväntar oss att de internationella mjukvarutjänsterna växer måttligt, eftersom företaget sänkte sin interna tillväxtförväntan till 5–10 % när den geopolitiska osäkerheten har skjutit upp kundernas licensavtal.

Den exceptionella säsongsvariationen tynger Q3-resultatet

Vi förväntar oss att Elisas justerade EBITDA sjönk något under Q3 från jämförelseperioden till 211 MEUR (Q3'25: 214 MEUR). Lönsamheten stöds fortfarande av företagets besparingsprogram på bruttomelifter om 40 MEUR, som framskrider enligt planerna i enlighet med de kommentarer som företaget lämnade före tyst period. Företagets ledning har dock kommunicerat att den sedvanliga säsongsvariationen inte infaller under Q3, utan att resultatet i år tyngdpunktsförskjuts starkare till Q4 än vanligt. Därför förväntar vi oss att Q3-lönsamheten blir något dämpad innan året tar fart i slutet. Vi estimerar att det justerade resultatet per aktie uppgår till 0,62 euro (Q3'25: 0,64 euro).

Blicken fäst vid att marknadsmiljön lugnar sig och på datacenterprojekt

Vi förväntar oss att Elisa upprepar sin helårsguidning, enligt vilken omsättningen är på samma nivå eller något högre än 2025 och den jämförbara EBITDA:n uppgår till 815–845 MEUR. För närvarande estimerar vi att helårsets omsättning växer med knappa procenten och att EBITDA landar på 819 MEUR.

I rapporten följer vi noga omsättningen av mobila postpaid-abonnemang och utvecklingen av ARPU. Konkurrensen återgick till en normal nivå under Q2 då omsättningen sjönk till cirka 17 %, vilket motsvarar det långsiktiga genomsnittet. Vi förväntar oss att marknadsmiljön har förblivit lugn även under Q3. Vidare söker vi mer information om den omfattande datacentersinvestering som Google tillkännagav i september och Elisas roll som byggare av telekommunikationsförbindelser. Denna helhet skapar enligt vår mening intressant långsiktig potential för företaget.