Analyst Comment

Foamit tar ett strategiskt viktigt steg mot Centraleuropa

Summary

Vi bedömer att Foamits avsiktsförklaring om att förvärva en majoritetsandel i Reilings tyska dotterbolag Veriso GmbH & Co. KG är i linje med företagets tillväxtstrategi och mål att expandera till Centraleuropa.
Enligt vår syn är Reiling en logisk partner för Foamit, vilket minskar riskerna med projektet och ger snabb tillgång till den tyska marknaden samt en plattform för vidare expansion i Centraleuropa.
Vi anser att Foamits mål att slutföra avtalen senast i slutet av mars 2026 och de planerade kapacitetsutökningarna ger en god grund för framtida tillväxt, även om det kan krävas ytterligare utvecklingsarbete för att nå samma produktionsstandard som i Norden.
Avsiktsförklaringen påverkar inte våra nuvarande estimat, och vi avvaktar slutförandet av förhandlingarna innan vi gör några justeringar.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-13 05:15 GMT. Ge feedback här.

Foamit meddelade på fredagen att de har undertecknat en avsiktsförklaring om att förvärva en majoritetsandel i Reilings tyska dotterbolag som tillverkar skumglas. Arrangemanget är enligt vår mening väl i linje med företagets tillväxtstrategi och ger företaget möjlighet att expandera till Centraleuropa. Avsiktsförklaringen har ingen omedelbar inverkan på våra estimat, utan vi avvaktar slutförandet av förhandlingarna.

Via ett joint venture-bolag till Centraleuropa

Foamit meddelade på fredagen att företaget har undertecknat en avsiktsförklaring med det tyska cirkulära ekonomiföretaget Reiling GmbH & Co. KG. Enligt avsiktsförklaringen förhandlar Foamit om att förvärva en majoritetsandel i Reilings dotterbolag Veriso GmbH & Co. KG, som tillverkar skumglas. Foamits preliminära investering skulle vara ungefär 3 MEUR. Målet för företagen är att underteckna de slutliga avtalen senast i slutet av mars 2026. Joint venture-bolaget omfattar Verisos nuvarande två skumglasfabriker samt en ny skumglasfabrik som ska byggas i Tyskland. Verisos nuvarande omsättning är cirka 6 MEUR och produktionskapaciteten är cirka 100 000 kubikmeter. Målet med samarbetet är att utveckla och utöka Verisos befintliga produktionsanläggningar för skumglas (inklusive en ny skumglasfabrik).

Ett ganska väntat drag i linje med strategin

Vår uppfattning är att företaget har velat utöka sitt nuvarande marknadsområde från Norden till Kontinentaleuropa, vilket vi bedömer sannolikt kommer att ske genom förvärv. Rörelsen är enligt vår mening väl i linje med Foamits tillväxtstrategi och företagets omsättningsmål på 100 MEUR för år 2028. Vi hade också, till exempel i vår omfattande rapport, bedömt att företagsförvärvens roll är betydande för att uppnå de finansiella målen.

Reiling, som valts till partner, är en av Europas ledande glasåtervinnare och företagen har redan en historia av samarbete. Vi anser att Reiling är en logisk partner, vilket enligt vår mening minskar riskerna med projektet. Vidare ger arrangemanget Foamit snabb tillgång till den tyska marknaden och skapar samtidigt en plattform för expansion till andra delar av Centraleuropa. Vi anser dock att det är möjligt att företaget fortfarande har visst utvecklingsarbete att utföra för att få produktionsanläggningarna i samma skick som i Norden. Verisos nuvarande omsättning på cirka 6 MEUR skulle vara ett måttligt tillskott till Foamits nuvarande storlek (2025e omsättningsestimat 43,0 MEUR), och de planerade kapacitetsutökningarna utgör en god grund för framtida tillväxt. Avsiktsförklaringen föranleder inga ändringar i våra estimat i detta skede, utan vi avvaktar slutförandet av avtalet.

Foamit is active in the development of sustainable glass recycling. The company collects and receives glass waste, processes and sells it as raw material for industry and the production of Foamit foam glass ballast, which is used for infrastructure and building construction. The operations are conducted in Finland, with subsidiaries also in Sweden and Norway. The head office and production facility are located in Forssa.

Key Estimate Figures21/08

	2024	25e	26e
Revenue	41.4	43.0	49.7
growth-%	-17.8 %	3.7 %	15.6 %
EBIT (adj.)	0.9	1.5	2.2
EBIT-% (adj.)	2.1 %	3.5 %	4.4 %
EPS (adj.)	-0.01	0.02	0.02
Dividend	0.11	0.02	0.01
Dividend %	14.7 %	2.3 %	1.1 %
P/E (adj.)	neg.	52.2	37.8
EV/EBITDA	2.5	6.7	5.4