Källa: Inderes & Bloomberg, 4 analytiker (konsensus)

Framery publicerar sin Q2-rapport måndagen den 27 juli, och företagets resultatrapport kan följas här klockan 11.00. Vi förväntar oss att företagets omsättning har ökat något från jämförelseperioden under det säsongsmässigt lugna Q2, drivet av en utökad kundbas, även om normaliseringen av en stor kunds exceptionella orderkvantiteter bromsar den totala tillväxten. Vi förväntar oss att marginalen har förbättrats tack vare prisökningar och sänkta tullavgifter.

Tillväxt hos andra kunder kompenserar för minskade volymer från stor kund

Vi uppskattar att Framerys omsättning i Q2 har ökat med knappt 3 % och uppgått till 55 MEUR (Q2'25: 53 MEUR). Under jämförelseperioden stöddes företagets omsättning exceptionellt starkt av en enskild långvarig nyckelkund, vars andel av den totala omsättningen var 7,5 MEUR. Vi förväntar oss att orderkvantiteterna från denna stora kund har normaliserats närmare sina historiska nivåer. Justerat för denna kund förväntar vi oss en omsättningstillväxt på 13 % driven av den nya pod-generationen och prisökningar. Geografiskt förutspår vi tillväxt i EMEA-regionen samt i Amerika. Däremot förväntar vi oss en minskad omsättning i Asien och Stillahavsområdet, vilket enligt vår bedömning delvis påverkas av jämförelseperiodens starka order från den stora kunden. I samband med Q1-resultatpresentationen bedömde företaget att den direkta omsättningseffekten av kriget i Mellanöstern skulle vara begränsad till under 1 MEUR i Q2. Krigets indirekta effekter kan dock enligt företaget vara större om konflikten leder till att kontorsprojekt skjuts upp.

Prisökningar och sänkta tullar stöder marginalen

Vi förväntar oss att Framerys justerade rörelsevinst förbättrades till 11,1 MEUR i Q2 (10,0 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 20,2 % (18,8 %). Lönsamheten stöds enligt vår bedömning av företagets genomförda prisökningar samt en lättnad i tullsituationen på den amerikanska marknaden. Å andra sidan bromsas marginalförbättringen av ökade komponent- och transportkostnader samt tillväxtinvesteringar, såsom uppstarten av monteringsverksamheten i USA. Framery redovisade exceptionellt höga jämförbara kostnader under jämförelseperioden, vilket tyngde företagets rapporterade lönsamhet. För de lägre raderna bedömer vi att det jämförbara resultatet per aktie kommer att stiga till 0,10 euro (0,08 euro), vilket också positivt påverkas av finansiella kostnader som sjönk betydligt i och med omfinansieringen av balansräkningen i slutet av 2025.

Fokus på skalbarhet inom tjänsteverksamheten och risker i makromiljön

Framery ger ingen guidning för innevarande års utveckling. När det gäller verksamhetsmiljön följer vi särskilt den makroekonomiska utvecklingen och återverkningarna av geopolitiska spänningar. Vi följer med intresse kommentarer om eventuella förseningar i kontorsprojekt. Dessutom fokuserar vi på företagets strategiska tillväxtinitiativ, särskilt utvecklingen av tjänsteverksamheten. Vi följer med intresse eventuella uppdateringar om efterfrågan på hyrtjänsten Framery Subscribed, efter dess expansion till nya marknader, samt konverteringsgraden för testkunder av Framery Plus smarta kontorsprogramvara. Dessa spelar fortfarande en liten roll i koncernens skala, men är på längre sikt avgörande utgångspunkter för att utöka Framerys målmarknad.