Huhtamäki Q3’25 snabbkommentar: Måttlig prestation i en fortsatt svag efterfrågesituation

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-23 06:32 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance 15 estimat (konsensus)

Huhtamäki publicerade sin Q3-rapport idag klockan 8:30. Företagets operationella Q3-resultat minskade marginellt från jämförelseperioden, men Huhtamäkis operationella Q3-siffror var i linje med både våra och konsensus förväntningar i en marknadssituation som fortfarande präglas av konsumenternas försiktighet. Huhtamäki upprepade föga överraskande sina vida utsikter för innevarande år. Enligt vår preliminära bedömning kommer varken våra eller konsensus estimat för Huhtamäki på kort sikt att utsättas för betydande revideringspress i och med Q3-rapporten. 

Den horisontella vinstutvecklingen fortsatte som förväntat även under Q3

Huhtamäkis omsättning minskade med 5 % till 970 MEUR under Q3. Omsättningen underskred våra estimat och konsensusestimat på grund av volym- och valutarelaterade orsaker. Den jämförbara tillväxten under Q3 var negativ med en procent, en kombination av en liten volymminskning och prisökningar på en marknad präglad av svag konsumentefterfrågan, medan valutor (särskilt en förstärkt EUR/USD) minskade den rapporterade tillväxten med 44 MEUR eller drygt 4 %. Av divisionerna var det endast Fiber Packaging som uppnådde jämförbar tillväxt.

Huhtamäkis justerade rörelsevinst minskade i Q3 med ungefär % till 100 MEUR, vilket motsvarar en måttlig justerad rörelsemarginal på 10,3 %. Det operationella resultatet var exakt i linje med estimaten.  Av divisionerna sjönk resultatet för Nordamerika betydligt brantare än förväntat från en mycket stark jämförelseperiod (inkl. valutor, pristryck, produktmix), medan Flexible Packaging förbättrade estimaten betydligt bättre, särskilt tack vare effektiviseringsåtgärder. Foodservice Packagings resultat förblev ganska väntat stabilt i en svag efterfrågemiljö och Fiber Packagings tydliga förbättring från en svag jämförelseperiod motsvarade estimaten. Det är dock värt att notera att resultatet för Övriga funktioner exceptionellt var positivt, vilket innebär att koncernsiffrorna kvalitativt är något svagare än beräknat.  

På nedersta raden bokförde Huhtamäki sedvanliga PPA-avskrivningar och små enskilda engångskostnader från omstruktureringar på totalt 8 MEUR, vilket var något högre än alla förväntningar. Däremot underskred nettot av finansiella kostnader, skatter och minoritetsandel vårt estimat. Huhtamäkis rapporterade EPS förblev stabil i förhållande till jämförelseperioden och var i stort sett i linje med våra estimat. Gällande kassaflödet verkar det inte ha förekommit några större överraskningar.

Helhetsbilden av utsikterna orsakade inga överraskningar 

Huhtamäki upprepade sina vida utsikter för 2025, enligt vilka företagets affärsförutsättningar förväntas förbli relativt stabila i år. Enligt företaget möjliggör dess goda finansiella ställning utnyttjandet av lönsamma tillväxtmöjligheter. Utsikterna påverkas förstås fortfarande av den senaste tidens välkända farhågor gällande konsumentefterfrågan samt geo- och handelspolitik. Den övergripande bilden av utsikterna stämde dock väl överens med våra förväntningar och vi tror inte heller att marknaden överraskades av dem. Enligt vår preliminära bedömning kommer det inte att finnas något betydande tryck att ändra våra och konsensus prognoser för den närmaste framtiden i och med Q3-rapporten, även om upprätthållandet av lutningen för de resultatförbättringsförväntningar som ställts för nästa år kräver en förstärkning av efterfrågan under de kommande kvartalen (och åtminstone en partiell avmattning av pristrycket i Nordamerika).