Kemira Q3'26 snabbkommentar: Mellan barken och trädet
Summary
- Kemiras Q3-resultat understeg förväntningarna, med en operationell EBITDA på 113 MEUR och en marginal på 15,9 %, påverkad av stigande råvaru- och logistikpriser.
- Omsättningen ökade med 3 % till 709 MEUR, främst tack vare företagsförvärv inom Water Solutions, medan försäljningsvolymerna sjönk.
- Företaget upprepade sin guidning för året, med förväntad omsättning mellan 2 600 och 3 000 MEUR och operationell EBITDA mellan 400 och 500 MEUR, trots en instabil kostnadsmiljö.
- Konsensus och egna estimat för innevarande år förväntas utsättas för ett visst nedåttryck, med tidigare förväntningar på en operationell EBITDA på 466 MEUR och omsättning på 2 802 MEUR.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-23 06:04 GMT. Ge feedback här.
| Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | Avvikelse (%) | 2026e | ||||
| MEUR / EUR | Jämförelse | Utfall | Inderes | Konsensus | Lägsta | Högsta | Utfall vs. inderes | Inderes | ||
| Omsättning | 688 | 709 | 716 | 720 | 699 | - | 742 | -1 % | 2774 | |
| Operativ EBITDA | 137 | 113 | 121 | 116 | 109 | - | 124 | -7 % | 473 | |
| Rörelseresultat | 85 | 54 | 65 | 61 | 48 | - | 71 | -17 % | 243 | |
| EPS (rapporterad) | 0,38 | 0,21 | 0,29 | 0,26 | 0,19 | - | 0,34 | -29 % | 1,08 | |
| Omsättningstillväxt-% | -5,5 % | 3,1 % | 4,1 % | 4,7 % | 1,7 % | - | 7,9 % | -1 pe | 0,8 % | |
| EBITDA-% (oper.) | 20,0 % | 15,9 % | 16,9 % | 16,1 % | 15,5 % | - | 16,8 % | -1 pe | 17,0 % | |
| Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimat) | ||||||||||
Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimat)
Kemira publicerade sin Q3-rapport på morgonkvisten. Företagets resultat för Q3 understeg våra förväntningar ganska tydligt, eftersom lönsamheten sjönk mer än vad vi hade väntat oss jämfört med jämförelseperioden. Guidningen för innevarande år förblev dock oförändrad, och enligt vår preliminära bedömning utsätts konsensusestimaten som ligger inom resultatguidningsintervallet för ett ganska måttligt nedåttryck. Kemiras Q3’26-resultatrapport kan följas via den här länken med start kl. 10.00.
Omsättningstillväxten låg nära våra förväntningar
Kemiras omsättning ökade under Q3 med 3 % från jämförelseperioden till 709 MEUR, vilket främst berodde på genomförda företagsförvärv inom affärsområdet Water Solutions. På koncernnivå steg försäljningspriserna samtidigt, medan försäljningsvolymerna sjönk. På segmentnivå understeg Water Solutions omsättning våra estimat något då effekten av företagsförvärven var mindre än vi förväntat oss, medan Packaging & Hygiene Solutions i sin tur överträffade våra estimat genom att nå en god organisk tillväxttakt. Fiber Essentials omsättning sjönk i sin tur i enlighet med det svaga marknadsläget, ungefär i enlighet med våra förväntningar.
Lönsamhetstrycket var kraftigare än vi förväntat oss
Kemira redovisade en operationell EBITDA på 113 MEUR för Q3, vilket motsvarar en svag operationell EBITDA-marginal på 15,9 %. Lönsamheten tyngs av stigande priser på råvaror och logistikkostnader, vilka är svåra att kompensera med prishöjningar när efterfrågebilden inom kundsegmenten är svag. Bland segmenten stod Water Solutions lönsamhet emot bättre än våra förväntningar. Samtidigt sjönk EBITDA-marginalen för Packaging & Hygiene Solutions till en svag ensiffrig nivå, och även Fiber Essentials lönsamhet understeg våra estimat avsevärt. Engångsposterna som bokfördes för Q3 var helt i linje med vårt estimat, och det fanns inga överraskningar under de operationella raderna. Därmed sjönk vinsten per aktie för Q3 till 0,21 euro per aktie och understeg vårt estimat i enlighet med utvecklingen för det operationella resultatet.
Guidning och utsikter oförändrade
Kemira upprepade sin guidning, enligt vilken omsättningen väntas uppgå till mellan 2 600 och 3 000 MEUR och den operationella EBITDA:n till mellan 400 och 500 MEUR. De bakomliggande antagandena för guidningen förblev också oförändrade, och bolaget kommenterade att efterfrågan på slutmarknaderna är svag och att kostnadsmiljön fortsätter att vara instabil. Bakom utsikterna ligger därför fortfarande antagandet att den negativa effekten av råvaru- och transportkostnadsinflationen på kostnaderna för 2026 är 100 MEUR, varav företaget kan täcka ungefär 50 % genom prishöjningar.
Före Q3-rapporten väntade sig konsensus att Kemira för innevarande år skulle nå en omsättning på 2 802 MEUR och en operationell EBITDA på 466 MEUR. Våra motsvarande estimat var en omsättning på 2 774 MEUR och en operationell EBITDA på 473 MEUR. Enligt vår bedömning utsätts både våra och konsensus kortsiktiga estimat för ett visst nedåttryck.