Lassila & Tikanoja Q3’25 snabbkommentar: Resultatet i linje med våra förväntningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-29 06:45 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg, 3 analytiker (konsensus)

L&T:s Q3-rapport var i linje med våra förväntningar, med en omsättningstillväxt som var något snabbare än vi förväntat. Fastighetstjänster Sverige gjorde en vändning till plus och överträffade vår förväntning. Företaget uppdaterade sin guidning tidigare denna månad och förväntar sig ett just. rörelseresultat på 44-48 MEUR för helåret. Detta innebär att Q4-resultatet maximalt kommer att vara i nivå med jämförelseperioden. Vår estimat ligger i den övre delen av guidningen, så i ljuset av detta finns det en större nedåtrisk för Q4-siffrorna. Vi tror dock att guidningen är försiktig och anser det sannolikt att L&T landar i den övre delen av intervallet. 

Omsättningen ökade något mer än förväntat

L&T:s omsättningstillväxt under Q3 var 4 % eller organiskt 2 %, vilket var något högre än vår förväntning.  Inom cirkulär ekonomi ökade omsättningen med 5 %, medan vi förväntade oss en tillväxt på 2 %. Omsättningen för segmentet Fastighetstjänster Finland minskade med 4 %, vilket var mer än våra förväntningar (-1 %). L&T har starkt och framgångsrikt fokuserat på segmentets marginal, vilket delvis har uppnåtts genom att minska omsättning med låg marginal. Fastighetstjänster Sverige växte med 15 %, medan vi förväntade oss en tillväxt på 7 %.

Justerad rörelsevinst väntas vara i nivå med jämförelseperioden

Koncernens just. rörelseresultat låg i linje med våra estimat på 20 MEUR, samma nivå som jämförelseperioden. Resultatet förbättrades tydligt av att Fastighetstjänster Sverige vände till 0,1 MEUR plus, medan vi förväntade oss en förlust på 1 MEUR (Q3’24: -1,5 MEUR, Q2’25: -1,6 MEUR). Resultatet för Cirkulär ekonomi-verksamheten försvagades något, då vi hade förväntat oss en nivå i linje med jämförelseperioden. Företaget hänvisade till den svaga efterfrågan från byggbranschens kunder som den främsta orsaken till försämringen. Den just. rörelsevinsten för Fastighetstjänster Finland var nästan på jämförelseperiodens nivå (4,8 MEUR vs. 4,9 MEUR) och nära vårt estimat (4,5 MEUR). Företaget bokförde engångsposter på 1 MEUR mer än vi förväntade oss, vilket tyngde de rapporterade siffrorna. Finansieringskostnaderna och skatterna var i linje med våra förväntningar.

Guidningen uppdaterades för ett par veckor sedan

L&T upprepade sin guidance som uppdaterades för ett par veckor sedan. Företaget uppskattar att omsättningen kommer att ligga på förra årets nivå och att den just. rörelsevinsten blir 44-48 MEUR (2024: 43 MEUR). Den justerade rörelsevinsten för januari-september var 37,7 MEUR, vilket innebär att guidningen indikerar en just. rörelsevinst på 6,3-10,3 MEUR för Q4. Q4’24 just. rörelseresultat var 10,5 MEUR. Med tanke på den starka vändningen inom Fastighetstjänster Sverige under Q3, verkar guidningen försiktig. Vår estimat ligger i den övre delen av intervallet, det vill säga 48 MEUR, och vi förväntar oss ingen betydande ändring i den.

Delningen fortskrider enligt planerna

Förberedelserna för företagets partiella delning fortskred som planerat under rapportperioden. Den extra bolagsstämman som beslutar om delningen hålls den 4 december 2025, och det planerade genomförandedatumet för delningen är den 31 december 2025, då handeln med de nya företagen skulle inledas den 2 januari 2026. I delningen skulle cirkulärekonomiverksamheterna avskiljas till ett nytt noterat företag som skulle namnges Lassila & Tikanoja, och fastighetstjänsterna skulle stanna kvar i det nuvarande företaget, som skulle namnges Luotea.