Luotea Q4'25 förhandskommentar: Sveriges vändning och det självständiga företagets utsikter i fokus

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-25 05:40 GMT. Ge feedback här.

Luotea publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 fredagen den 27 februari 2026. Detta är företagets första rapport efter Lassila & Tikanojas partiella delning, även om de officiella siffrorna för 2025 tekniskt sett fortfarande återspeglar den gamla koncernstrukturen. Det finns inte heller några tydliga jämförelsesiffror eller konsensusestimat tillgängliga, vilket försvårar tolkningen av rapporten. Vi förväntar oss dock att Luoteas resultat förbättras jämfört med jämförelseperioden, med stöd från Sverige. Vi bedömer också att vinstutsikterna för i år är positiva i takt med att vändningen i Sverige fortskrider.

Vi estimerar en liten omsättningstillväxt och en tydlig resultatförbättring driven av Sverige

Med hänvisning till Luoteas gamla segmentdata uppskattar vi att Q4-omsättningen har ökat till 92 MEUR (90 MEUR). Tillväxten stöds enligt vår bedömning av stabil efterfrågan i Finland och organisk tillväxt i de svenska verksamheterna.

Med hänvisning till segmentdata förväntar vi oss att Luoteas justerade rörelsevinst förbättras från 1,3 MEUR under jämförelseperioden till 2,5 MEUR. Luotea rapporterar dock i första hand sitt resultat som just. EBITA, vilket enligt vår bedömning är 0,2–0,3 MEUR högre än den just. rörelsevinsten, eftersom förvärvsavskrivningar i Sverige rensas bort från den. Vi bedömer att Luotea kan komma att rapportera någon form av proforma-siffror för förra året, vilka även inkluderar administrationskostnader från den gamla L&T-koncernen. Vi anser därför att en direkt jämförelse av siffrorna med våra estimat kommer att vara utmanande. Resultattillväxten stöds av Sverige, där vi tror att vändningen fortsätter tack vare effektiviseringsåtgärder och hantering av olönsamma avtal, även om hela 2025 års resultat i Sverige sannolikt fortfarande kommer att vara negativt. I Finland tror vi att resultatet kommer att ligga något under jämförelseperioden, men ändå förbli på en stark nivå.

Guidning för 2026 och det självständiga företagets färdplan

I Luoteas rapport riktas intresset särskilt mot år 2026, då företaget för första gången kommer att verka som ett självständigt börsbolag utan cirkulär ekonomi-verksamhet. Företaget har satt som medelfristigt mål en organisk tillväxt på 4–5 % och en justerad EBITA-marginal på över 5 %. Vi finner dessa mål utmanande, särskilt vad gäller Sverige, där förbättring av lönsamheten fortfarande kräver betydande åtgärder och där långa avtal inom den offentliga sektorn tynger.

Enligt vår mening är det viktigt för investerare att följa hur uppdelningen påverkar företagets kostnadsstruktur och hur stora koncernadministrationskostnader Luotea i slutändan kommer att ha. Vi förväntar oss att företaget kommer att ge sin första officiella guidning för år 2026 enligt den nya strukturen, för vilket vi förutspår en omsättning i nivå med jämförelseperioden och ett stigande resultat. Vi bedömer att en betydande sjukhuskund i Sverige, vars avtal avslutades vid årsskiftet, kommer att tynga omsättningsutvecklingen, men vi tror att det ändå kommer att stödja resultatförbättringen. Vi förväntar oss att lönsamheten i Finland kommer att minska något, men att den i Sverige kommer att förbättras avsevärt och nå positiva siffror i år. Vi uppmärksammar också utdelningsförslaget, eftersom företagets mål är att dela ut minst 50 % av resultatet som utdelning, och en nästan skuldfri balansräkning skulle möjliggöra en högre utdelningsandel. Vi förväntar oss att Luotea delar ut 0,12 euro per aktie för förra året.