Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-12 05:55 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Med tanke på vinstvarningen och förhandsinformationen som publicerades i april, var Martelas säsongsmässigt utmanande Q1-siffror redan kända. Den viktigaste och mest oroande observationen i rapporten var en 29 % minskning av nya order, vilket indikerar att marknadsutmaningarna fortsätter under innevarande år. På grund av Martelas ansträngda likviditet är företagets riskprofil mycket hög, och investerings-caset kräver desperat tecken på en återhämtning av marknaden och lönsamheten, vilket tyvärr inte erbjöds under början av året.

Omsättningen tyngdes av försenade stora kontorsprojekt

Martelas omsättning för Q1 minskade med 32 % och uppgick till 17,5 MEUR, vilket överensstämde med den förhandsinformation som lämnats. Enligt ledningen rådde det större försiktighet och osäkerhet på marknaden i början av året än förväntat, och särskilt antalet stora kontorsprojekt minskade kraftigt jämfört med jämförelseperioden. Dessa stora projekt förklarade enligt företaget hela hälften av den totala omsättningsminskningen. Omsättningen minskade kraftigt i alla företagets rapporteringsländer, och dessutom minskade nya order i Q1 i alla nordiska länder, vilket ledde till en 29 % minskning av koncernens orderingång. Enligt vår bedömning håller den svaga orderingången förväntningarna på volymerna under de kommande månaderna låga.

Effektiviseringsåtgärder mildrade rörelseförlusten, men balansräkningen är mycket svag

Rörelseresultatet uppgick, i enlighet med förhandsinformationen, till -1,9 MEUR (Q1'25: -1,6 MEUR). Med tanke på den kraftiga omsättningsminskningen var fördjupningen av rörelseförlusten relativt måttlig. Detta stöddes av tidigare genomförda effektiviseringsåtgärder inom administrationen samt en förbättrad marginalnivå i leveranser och projekt, vilket delvis mildrade effekten av omsättningsminskningen på resultatet. På nedersta raden sjönk resultatet per aktie till -0,52 euro, vilket grovt motsvarade vårt estimat på -0,51 euro. Martelas balansräkning förblir mycket ansträngd: eget kapital är negativt, och icke-räntebärande skulder uppgick till 17,6 MEUR. Trots det säsongsmässigt utmanande Q1 var kassaflödet från verksamheten överraskande positivt med 0,8 MEUR, stöttat av en ökning av icke-räntebärande skulder. Behovet av en snabb vändning är ytterst kritiskt med tanke på balansräkningen.

Guidningen upprepades trots svag orderingång

Martela upprepade som väntat sin guidning som gavs i samband med vinstvarningen i april, vilken förutspår en omsättning på cirka 75–85 MEUR och ett jämförbart rörelseresultat på -2...+1 MEUR. Ledningen kommenterade i rapporten att återhämtningen i efterfrågan och tillväxten i efterfrågan på större projekt sannolikt kommer att förskjutas till först under andra halvåret, så att uppnå guidningen är beroende av ett starkt H2.