Analyst Comment

Orion avbryter utvecklingen av sömnmedicinen

Summary

Vi bedömer att avbrytandet av utvecklingen av Orions läkemedelskandidat ODM-105, på grund av att den inte uppnådde primära mål i fas II-studien, är ett förväntat bakslag inom läkemedelsutveckling.
Enligt vår syn är de ekonomiska effekterna av detta beslut små och påverkar inte våra nuvarande estimat, eftersom läkemedelskandidaten inte var inkluderad i våra beräkningar.
Vi förväntar oss att Orion kommer att spara kostnader på kort sikt genom att undvika den dyra fas III-studien och istället kunna omallokera resurser till andra projekt.
Orions framtida resultatutsikter är fortfarande starkt beroende av framgången för prostatacancerläkemedlet Nubeqa, och misslyckandet med ODM-105 förändrar inte vår långsiktiga syn på företaget.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-01 07:50 GMT. Ge feedback här.

Orion meddelade på tisdagen att dess läkemedelskandidat ODM-105 (tasipimidin), utvecklad för behandling av sömnlöshet, inte uppnådde sin primära målsättning i fas II-studien. Som ett resultat av detta avslutar företaget utvecklingen av läkemedelskandidaten. Detta är ett bakslag för Orions forsknings- och utvecklingspipeline, men de ekonomiska effekterna är små, och nyheten leder inte till några revideringar i våra estimat.

Utvecklingen av sömnmedicinen avslutas i mellanfasen

Enligt resultaten från fas II UNITAS-studien förbättrade läkemedelskandidaten ODM-105 inte sömnlöshetssymtom signifikant jämfört med placebo. Även om läkemedlet tolererades väl, har Orion beslutat att avbryta utvecklingsprogrammet på grund av bristande effekt. Att missa det primära målet är enligt vår bedömning ett tydligt tecken på att det inte är värt att genomföra en dyr och lång fas III-studie. Läkemedelsutvecklingen avbryts typiskt just i fas II, varifrån endast ungefär 30 % går vidare till den avgörande tredje fasen. Vi har gått igenom sannolikheterna för framgång inom läkemedelsutveckling i denna artikel.

En del av den normala risken i läkemedelsutveckling

Läkemedelsutveckling är alltid förknippad med betydande risker och misslyckanden är vanliga. Även om en framgång hade varit positiv för värdet av Orions forskningspipeline, är misslyckandet med ODM-105 ingen stor överraskning med tanke på de allmänna sannolikheterna. Vi hade inte inkluderat läkemedelskandidaten i våra estimat på grund av dess tidiga utvecklingsfas, så avslutandet av dess utveckling har ingen direkt inverkan på våra beräkningar. På kort sikt sparar företaget kostnaderna för den dyra och långa fas III-studien, och resurserna kan allokeras till andra projekt.

Helhetsbilden oförändrad, beroende av Nubeqa

Orions investerings-case och resultatutsikter för de närmaste åren är fortfarande starkt beroende av framgången för prostatacancerläkemedlet Nubeqa. Framgångar och misslyckanden i forskningsportföljen påverkar företagets värde främst på längre sikt, när Nubeqas patentskydd löper ut och nya vinstdrivare behövs. Misslyckandet med ODM-105 är ett litet bakslag för denna långsiktiga bild, men det ändrar inte vår ståndpunkt om företaget eller dess aktie. Nyheten föranleder inga ändringar i våra estimat.

Orion operates in the pharmaceutical industry. The company conducts research and development of human and veterinary drugs, where the main focus is on diseases that affect the nervous system, as well as oncology and respiratory diseases. Today, the company's products are found on a global level, with the largest presence in the Nordic region and the rest of Europe. The company's head office is located in Espoo, Finland.

Key Estimate Figures21/07

	2024	25e	26e
Revenue	1,542.4	1,786.4	2,145.3
growth-%	29.7 %	15.8 %	20.1 %
EBIT (adj.)	416.5	494.9	740.1
EBIT-% (adj.)	27.0 %	27.7 %	34.5 %
EPS (adj.)	2.35	2.77	4.19
Dividend	1.65	1.70	1.75
Dividend %	3.6 %	2.9 %	2.9 %
P/E (adj.)	19.5	21.6	14.3
EV/EBITDA	10.4	15.3	10.2