QPR Software Q1'26 förhandskommentar: Engångsintäkter stöder resultatet när SaaS-tillväxten tar fart

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-20 06:18 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

QPR Software publicerar sin Q1-rapport fredagen den 24 april kl. 9. Vi förväntar oss att företagets omsättning och resultat har ökat betydligt från jämförelseperioden tack vare försäljningen av IPR för Metrics-mjukvaran som meddelades i februari. Utan engångsintäkten skulle siffrorna enligt vårt estimat försvagas från jämförelseperioden. I rapporten kommer vårt huvudfokus att ligga på utvecklingen av SaaS-försäljningen inom process mining samt de första kommentarerna från den nya VD:n Matti Erkheikki, som tillträdde i februari, om företagets situation. Enligt vår bedömning kräver en hållbar resultatvändning fortfarande en betydligt starkare SaaS-tillväxt, och QPR:s helårsutsikter för detta är för närvarande försiktiga.

Omsättningstillväxten är beroende av Metrics-arrangemanget i Mellanöstern

Vi estimerar att QPR:s omsättning för Q1 har ökat med 27 % till 1,9 MEUR. Bakom tillväxten ligger det arrangemang som offentliggjordes i februari, där företaget sålde de regionala immateriella rättigheterna för QPR Metrics-mjukvaran för Mellanöstern och Afrika. Arrangemanget genererar en engångsintäkt på cirka 0,5 MEUR för Q1. Utan detta skulle omsättningen enligt vårt estimat minska med 6 % från jämförelseperioden, vilket tyngs av minskade underhållsintäkter. Vi estimerar att SaaS-omsättningen har ökat med 10 % från jämförelseperioden till 0,72 MEUR. Jämfört med föregående kvartal innebär detta dock endast en tillväxt på 1 %. Företaget har guidat att det inte förväntar sig någon betydande förändring i utvecklingstrenden för SaaS-omsättningen i år (2025: +2 %), vilket vi anser är en blygsam utgångspunkt med tanke på företagets strategiska tillväxtmål på 20 %.

Engångsintäkter lyfter resultatet till plus

Vi estimerar att EBITDA för Q1 har ökat till 0,3 MEUR (Q1'25: 0,0 MEUR) och det justerade rörelseresultatet till 0,2 MEUR (Q1'25: -0,2 MEUR). Licensintäkten på 0,5 MEUR från Metrics-arrangemanget går i praktiken direkt till nedersta raden. Operationellt stöds resultatutvecklingen av de besparingsåtgärder som genomfördes förra året, men å andra sidan bromsar den långsamma SaaS-tillväxten och minskningen av gamla underhållsintäkter skalbarheten i marginalen. Vi följer också kassaflödesutvecklingen i rapporten, eftersom QPR:s kassa vid slutet av Q4 uppgick till 0,62 MEUR. Den sista delbetalningen på 0,5 MEUR av banklånet som betalades i januari har enligt vår bedömning gjort balansräkningen skuldfri, och engångsbetalningen från Metrics-affären stärker företagets likviditet.

Den nya VD:ns kommentarer och utsikterna för SaaS-tillväxt i fokus

QPR har guidat att EBITDA för 2026 kommer att vara positiv och bättre än föregående räkenskapsår. Tack vare engångsintäkterna från Metrics-arrangemanget ser det enligt vår bedömning enkelt ut att uppnå detta mål. Fokus riktas nu mot den nya VD:n Matti Erkheikki, som har gedigen produktkunskap och även har tagit ansvar för företagets försäljningsledning. En central fråga är hur den nya ledningen avser att accelerera SaaS-försäljningen inom process mining för att företaget ska närma sig sina tillväxtmål för strategiperioden. Med tanke på företagets lilla storlek gör en tillväxt på några procent ännu inga underverk, och för att aktien ska skapa ordentligt värde borde företaget enligt vår ståndpunkt kunna mångdubbla den nuvarande storleken på SaaS-affärsområdet (2025: 2,77 MEUR). I rapporten kommer vi särskilt att granska ledningens kommentarer om utvecklingen av försäljningspipeline och partnernätverk. Även om företaget har meddelat om enskilda affärer och partnerskap, skulle det krävas en betydligt högre volym inom SaaS-affärsområdet för att kunna kompensera för nedgången i omsättningen för äldre produkter.