Källa: Inderes

Rebl Group publicerar sin Q2-rapport fredagen den 21 augusti. Vi förväntar oss att koncernens omsättning har ökat och att den justerade rörelsevinsten har förbättrats jämfört med jämförelseperioden, drivet av effektiviseringsåtgärder och tillväxtaffärsområden. Vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning för innevarande år, vilken förutspår en fortsatt resultatförbättring. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av nyförsäljningen av MiM-lösningar, resultateffekterna av anpassningsåtgärderna inom tryckeriverksamheten, uppstarten av HSL-mediaförsäljningen samt allmänna kommentarer om marknadsutvecklingen.

Tillväxtaffärsområden och företagsförvärv driver omsättningen uppåt

Vi förväntar oss att Rebl Groups omsättning för Q2 har ökat med 4 % från jämförelseperioden till 28 MEUR (Q2'25: 27 MEUR). Tillväxten drivs särskilt av affärsområdet Visibilitet. Inom Visibilitet stöds tillväxten av nyligen framgångsrika kundrelationer inom detaljhandeln samt en ny betydande kund inom mediaförsäljning. Dessutom får Visibilitet ett visst icke-organiskt stöd från de sista delarna av Hansaprint-förvärvet. Inom det digitala affärsområdet förväntar vi oss att implementeringsprojekten för MiM-lösningar (marknadsinformationshanteringssystem) kommer att påskynda tillväxten och med tiden omvandlas till ett kontinuerligt intäktsflöde. Utvecklingen tyngs dock, enligt vår bedömning, av en fortsatt svag efterfrågan på traditionella IT-tjänster. Inom koncernens största segment, Tryckeriverksamheten, förblir den organiska utvecklingen negativ på grund av den strukturella volymminskningen inom heatset-tryckning. Med stöd av Hansaprints icke-organiska effekt förutspår vi att Tryckeriverksamhetens omsättning har legat ungefär på samma nivå som under jämförelseperioden.

Effektiviseringsåtgärder och volymtillväxt minskar förlusten avsevärt

Vi förutspår att företagets justerade rörelsevinst för Q2 uppgick till -0,7 MEUR, vilket är en tydlig förbättring från jämförelseperiodens -1,5 MEUR. Resultatnivån stöds av vår förväntade volymtillväxt och anpassningsåtgärder. Vi förväntar oss att Tryckeriverksamhetens resultat har ökat från jämförelseperioden, men att det fortfarande är negativt. Positiv resultatutveckling drivs av förbättrade försäljningsmarginaler och ökad kapacitetsutnyttjande. För affärsområdet Visibilitet förväntar vi oss att omsättningstillväxten har återspeglats på nedersta raden, även om investeringarna i mediaförsäljning medför ett visst tryck på marginalutvecklingen. Vi bedömer dock att dessa investeringar är avgörande för framtida tillväxt och kommer att stödja segmentets resultatutveckling på medellång sikt. Inom det digitala affärsområdet bedömer vi en något förbättrad resultatutveckling, vilket stöds av strikt kostnadskontroll samt en viss omsättningstillväxt. Vi förutspår att just. EPS förbättras till -0,06 euro (Q2'25: -0,18e) till följd av ökat operationellt resultat och lägre finansiella kostnader. Under jämförelseperioden tyngde den negativa kursutvecklingen för Ilkka-innehavet resultatet, medan kursen under Q2'26 har rört sig jämnare. Vi justerade vår prognos för finansiella kostnader i enlighet med den faktiska kursutvecklingen för Ilkka-innehavet (effekt cirka -0,2 MEUR).

Guidningen upprepas sannolikt, ekonomisk tillväxt bör gradvis stödja företagets utveckling

Rebl Group har guide:at för att omsättningen (2025: 108 MEUR) och rörelsevinsten (2025: -4,0 MEUR) för 2026 ska öka från jämförelseperioden. Våra egna estimat för helåret 2026 är en omsättning på 110 MEUR och en justerad rörelsevinst på -0,9 MEUR. Vi tror att företaget kommer att upprepa sin guidning, eftersom utsikterna för affärsområdet Visibilitet enligt vår mening är uppmuntrande och stödjer den resultatvändning vi förväntar oss. Samtidigt borde Tryckeriverksamhetens resultat stiga från en svag jämförelseperiod, med stöd av förbättrade kapacitetsutnyttjanden.

I rapporten kommer vi att uppmärksamma utvecklingen av försäljningspipelinen för MiM-lösningar, eftersom detta spelar en central roll i företagets strategiska mål att omvandlas till en heltäckande marknadsföringspartner. Dessutom följer vi utvecklingen av kapacitetsutnyttjandet inom Tryckeriverksamheten och fördelarna med att centralisera produktionen. Vi är också intresserade av i vilken utsträckning de positiva nyheterna om den finska ekonomin under början av året har nått företagets kundkrets. Om det positiva sentimentet fortsätter kommer frukterna av den ekonomiska tillväxten sannolikt att skördas i slutet av året eller senast 2027, men för Q2 förväntar vi oss inte att den ekonomiska utvecklingen har stött Rebl i någon större utsträckning.