Källa: Inderes

SRV publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 6 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning och vinst vänder till tillväxt jämfört med jämförelseperioden. Tillväxten drivs särskilt av starten på det betydande datacenterprojekt som vanns i början av året samt färdigställandet av ett egenutvecklat bostadsprojekt under kvartalet. Vi förväntar oss att företaget upprepar sin nyligen höjda guidning och följer, förutom resultatet, särskilt utvecklingen av orderstocken i rapporten.

Datacenterprojektet och färdigställandet av ett egenutvecklat bostadsprojekt stöder omsättningsutvecklingen

Vi förväntar oss att SRV:s omsättning ökade med cirka 21 % under det andra kvartalet och uppgick till 204 MEUR (Q2'25: 169 MEUR). Den huvudsakliga drivkraften bakom tillväxten är enligt vår bedömning det cirka 270 MEUR stora DayOne-datacenterprojektet i Lahtis, som vanns i början av året. Projektets tidtabell är stram, vilket gör att vi tror att det redan under det andra kvartalet har börjat generera betydande omsättning. Dessutom förväntar vi oss att färdigställandet av ett bostadsprojekt under kvartalet stöder omsättningen, om än i betydligt mindre utsträckning. Volymerna inom bostadsbyggandet har totalt sett legat på en absolut låg nivå under en längre tid, så även färdigställandet av enskilda projekt har en märkbar inverkan på segmentets siffror.

Omsättningsutvecklingen stöder även resultatnivån

Vi estimerar att SRV:s justerade rörelsevinst förbättrades till 3,1 MEUR (Q2'25: 0,8 MEUR). Vi förväntar oss att resultatförbättringen i första hand är beroende av omsättningstillväxten och den operationella hävstång som därigenom uppnås. Dessutom borde det intäktsförda bostadsprojektet stödja den relativa marginalen. Å andra sidan inkluderade jämförelseperiodens siffror fortfarande det mycket lönsamma SRV Infra, som såldes i slutet av 2025, och dess frånvaro bromsar resultatökningen något. Vi estimerar att den justerade rörelsemarginalen stiger till 1,5 % (Q2'25: 0,4 %). På nedersta raden förväntar vi oss att finanskostnaderna förblir på samma nivå som jämförelseperioden, och vi förväntar oss att resultatet före skatt stiger till 1,1 MEUR (Q2'25: -1,4 MEUR).

Upprepning av guidning förväntas, fokus på orderingång och utsikter

Vi förväntar oss att SRV upprepar sin i april uppdaterade guidning, enligt vilken omsättningen för år 2026 förväntas överstiga 800 MEUR och den operationella rörelsevinsten överstiga 2025 års nivå (6,8 MEUR). Våra helårsestimat är i linje med detta. Eftersom företaget redan vid årets början betonade att helårsresultatet skulle viktas kraftigt mot andra halvåret, då nya och under utveckling varande projekt börjar generera omsättning, ser vi inga kortsiktiga påtryckningar att ändra guidningen.

I rapporten kommer vårt fokus särskilt att ligga på orderingången och eventuella nya vinster på datacenter-marknaden, vars starka momentum har varit en tydlig ljuspunkt inom byggandet av kommersiella fastigheter. Dessutom följer vi ledningens kommentarer om bostadsmarknadens situation. Även om svagheten inom bostadsbyggandet har pågått länge, är en gradvis återhämtning av marknaden och starter av egenutvecklade projekt avgörande för att företaget ska uppnå sina långsiktiga resultatmål. Vi förväntar oss dock inga betydligt mer positiva kommentarer än tidigare, eftersom de byggföretag som redan har rapporterat sina resultat ännu inte har sett någon betydande vändning på marknaden. Vi ser det som ett positivt tecken att konsumentförtroendet nyligen har fortsatt att stiga. Å andra sidan ligger konsumentförtroendet fortfarande under sitt långsiktiga genomsnitt och antalet bostadsförsäljningar har inte visat någon vändning.