Tamtron H1’25 -snabbkommentar: Stora leveranser viktas mot slutet av året, litet företagsförvärv från Polen

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-14 06:31 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Tamtron publicerade i morse sin H1-halvårsrapport, som var svagare än våra förväntningar gällande omsättning och vinst. Företaget förväntar att stora leveranser viktas mot slutet av året och beskriver utsikterna för slutet av året som mycket positiva, drivet av stark ordertillväxt. Guidningen förblev oförändrad, även om företaget meddelade på rapportdagen om ett litet företagsförvärv som delvis bidrar till att nå den guide:ade omsättningen. Rapportens helhetsbild är, med ett mjukt H1, enligt vår mening en aning dämpad, även om de uppåtgående utsikterna lindrar detta.

Omsättningen minskade då större leveranser viktades mot slutet av året

Omsättningen för H1 låg 2 % under jämförelseperiodens nivå och 8 % under våra estimat. De marginalmässigt starka affärsområdena On-board och Services växte (3 % och 8 %), men omsättningen för Industrial-segmentet krympte med 12 %. Företaget förväntar att de stora beställningarna inom Industrial-segmentet koncentreras till andra halvåret, vilket delvis bromsade omsättningsutvecklingen under H1.

Tillväxtåtgärder och minskad omsättning tyngde marginalen

H1 EBITDA var 2,0 MEUR, vilket var en tydlig minskning från jämförelseperiodens 2,9 MEUR och 32 % lägre än vårt estimat (2,9 MEUR). Även de nedersta raderna i resultaträkningen låg efter estimaten med motsvarande absoluta belopp. Bruttomarginalen utvecklades starkare än våra förväntningar under H1 (60,9 %), men å andra sidan var ökningen av fasta kostnader något (cirka 0,2 MEUR) högre än estimerat. Den främsta orsaken till de svaga nedersta raderna var dock en lägre omsättning än under jämförelseperioden och våra förväntningar, i en säsongsmässigt mindre och totalt sett mindre lönsam första halva av året.

Guidningen bibehölls

Tamtron upprepade guidningen, enligt vilken omsättningen förväntas överstiga 58 MEUR och EBITDA 6 MEUR under 2025. Tamtron meddelade att orderingången har ökat med 16 % under början av året och att orderstocken vid slutet av H1 var 26,5 % högre än för ett år sedan, vilket bör stödja tillväxten under resten av året. Företaget beskriver utsikterna för slutet av året som mycket positiva och förväntar att en stark H2 kommer att kompensera för svagheten i början av året. Tamtron bör enligt vår bedömning öka omsättningen med 21 % å/å under H2 för att nå sin omsättningsguidning. Företagsförvärvet som meddelades idag stöder sannolikt omsättningen för 2025 med cirka 1,0 MEUR, utan vilket bolaget ändå skulle behöva cirka 17 % tillväxt i förhållande till den svaga jämförelseperioden. Ett H1 som var svagare än förväntat kan öka osäkerheten något kring att nå guidningen, men vi kommer att analysera utsikterna för omsättningstillväxt närmare i vår analys som publiceras imorgon.

Litet företagsförvärv stärker positionen i Polen

Tamtron meddelade i samband med sin resultatrapport även ett annat pressmeddelande gällande förvärvet av polska MASA Sp. som en del av Tamtron-koncernen. Det förvärvade bolagets omsättningsbudget för år 2025 är cirka 2 MEUR. Företaget lyfter fram i meddelandet att det genom affären får tillgång till en lämplig produktionsanläggning på 2 200 kvadratmeter, färdigställd 2008, vilket möjliggör utnyttjande av egen tillverkningskapacitet på den polska marknaden. Tamtron har haft ett dotterbolag i Polen sedan 1999. Köpeskillingen offentliggjordes inte i meddelandet.