Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-06-02 05:07 GMT. Ge feedback här.

Tamtron meddelade på måndagen att de har förvärvat hela aktiekapitalet i finska Teknoscale Oy. Vi ser förvärvet som ett strategiskt steg som kompletterar företagets produktportfölj. Tamtron finansierar en del av köpeskillingen genom en riktad emission, men företaget avslöjade inte den totala köpeskillingen för förvärvet. Vi förhåller oss initialt neutrala till det lilla förvärvet och kommer att beakta det i våra estimat i nästa företagsrapport.

 Förvärvet utökar Tamtrons produktportfölj

Teknoscale är specialiserat på tillverkning av mobila hjulviktsvågar. Dessa används bland annat för att väga tunga transportfordon, flygplan och försvarsutrustning. Det nu meddelade förvärvet utökar därmed Tamtrons produktportfölj, men vi ser också potential i affären för korsförsäljning av Tamtrons molnbaserade SaaS-tjänster till Teknoscales befintliga maskinpark, i linje med företagets förvärvsstrategi. Enligt vår uppfattning har Teknoscale redan en god position på hemmamarknaden, men det finns tillväxtpotential, särskilt utanför Finland. Tamtrons bredare försäljnings- och distributionskanaler stöder internationaliseringen av den förvärvade verksamheten, vilket innebär att förvärvet har en bredare omsättningssynergipotential.

Teknoscales omsättning har under det nuvarande decenniet legat på 0,3-0,4 MEUR, och baserat på de senaste tillgängliga siffrorna steg omsättningen till knappt 0,5 MEUR under 2024 (2023: 0,3 MEUR). Tack vare den starka tillväxten under 2024 uppnådde verksamheten en rörelsevinst på cirka 0,1 MEUR, från tidigare års rörelseförlust (2023: -0,7 TEUR). Därmed är det fråga om ett relativt litet förvärv i Tamtrons skala (2026e omsättning 58,4 MEUR och rörelsevinst 4,3 MEUR).

 Förvärvsstrategin framskrider som väntat

Tamtrons mål är att genomföra 1–2 företagsförvärv årligen, och bolagets balansräkning har goda marginaler för att finansiera icke-organisk tillväxt (nettolån/EBITDA vid slutet av 2025 är 1,3x). Tamtron finansierar dock en del av förvärvet genom en riktad emission, där 68 494 nya aktier riktas till säljarna till en teckningskurs på 5,1875 euro. Därmed bedömer vi att bolagets finansiella ställning förblir ganska god även efter förvärvet. Vi anser att användningen av egna aktier är motiverad ur perspektivet att förena säljarnas intressen, även om Tamtrons egen aktie är ganska måttligt värderad. Bolaget avslöjade inte den totala köpeskillingen för arrangemanget, vilket gör en mer detaljerad bedömning av dess värdeskapande potential utmanande i detta skede. Vi tror dock inte att bolaget har avvikit från de måttliga värderingsmultiplar som historiskt betalats för förvärvsobjekt. Vi förhåller oss initialt neutrala till företagsarrangemanget, och vår bedömning är att dess värdeskapande potential till stor del kommer från den förvärvade verksamhetens internationella tillväxt och realisering av försäljningssynergier.