Vaisala Q3’25 förhandskommentar: Motstridig efterfrågan, stabilt resultat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-16 04:45 GMT. Ge feedback här.

Vaisala rapporterar sin Q3-delårsrapport torsdagen den 23 oktober cirka klockan 9.00. Vi bedömer att företaget kommer att leverera en stabil vinst från ett säsongsmässigt starkt kvartal. Efterfrågan inom industrin har enligt vår bedömning fortsatt att vara måttligt god, men samtidigt begränsar nedgången inom förnybar energi och valutakursutvecklingen vinsttillväxten.

Källa: Inderes

Industriella mätningar och dataverksamhet möjliggör tillväxt

Vi uppskattar att omsättningen ökade med 6 % å/å under Q3. Organisk utveckling driver tillväxten med 6 %, och förvärvsdriven tillväxt (3 %) samt valutakurseffekter (-3 %) tar ut varandra. Den förvärvsdrivna tillväxten är främst relaterad till företagsförvärv som kompletterar datatjänstverksamheten och som gjordes i slutet av 2024. För affärsområdet Industriella mätningar estimerar vi en tillväxt på 8 %, vilket stöds av bland annat den globala investeringsaktiviteten som piggnat till sedan slutet av 2024 samt växande kundbranscher som datacenterkonstruktion. Vi uppskattar att affärsområdet Väder- och miljöverksamhet har vuxit med 4 %, vilket överstiger årets trendtillväxt, delvis på grund av en lägre omsättningsnivå under jämförelseperioden Q3’24. Vaisala har en god orderbok inom traditionella segment som meteorologi och flygväder, dessutom förväntar vi oss att datatjänsternas återkommande försäljning kommer att växa betydligt till följd av företagsförvärv och organiskt i en god takt på 10 %. Å andra sidan kommer omsättningen för förnybar energi sannolikt att minska betydligt på grund av motvinden på marknaden relaterad till vindkraftsbyggande, vilket tynger S&Y:s totala tillväxt.

Vi förväntar oss en stabil vinstutveckling

Resultatmässigt uppskattar vi att Vaisala under Q3 nådde ungefär samma EBITA-nivå som under jämförelseperioden. Vi uppskattar att EBITA för Industriella mätningar ökar något till 16,4 MEUR och att S&Y försvagas något till 10,0 MEUR. Vår prognos för bruttomarginalen är lägre än jämförelseperiodens starka nivå, bland annat på grund av minskade volymer av vindlidarförsäljning inom förnybar energi med hög marginal. Samtidigt stöder tillväxten inom dataverksamheten marginalnivån. Vi bedömer att Vaisala på sistone har fokuserat på kostnadskontroll, särskilt inom förnybar energi, och företaget genomförde förhandlingar om nedskärningar under Q3. De små besparingar som detta medför förväntas synas från och med Q4.

Den industriella efterfrågan verkar tills vidare stödja en fortsatt vinsttillväxt

Vaisala guide:ar för en omsättning på 590–605 miljoner euro och ett EBITA-rörelseresultat på 90–100 miljoner euro för 2025. Våra estimat på 596 MEUR i omsättning (konsensus 594) och 96 MEUR i EBITA (konsensus 94) ligger nära mitten av intervallen. I samtalet före den tysta perioden tolkade vi att utsikterna för den industriella efterfrågan har förblivit måttligt goda i enlighet med tidigare förväntningar, vilket bidrar till att kompensera för den svaga utvecklingen inom förnybar energi. Även de globala inköpschefsindexen har förbättrats något under de senaste månaderna jämfört med Q2-nivån, då rädslan för tariffer orsakade turbulens på marknaden. För 2025 estimerar vi redan en omsättning på 633 MEUR (konsensus 630) och en EBITA på 104 MEUR (konsensus 107). Detta skulle kräva att den måttligt goda trenden inom industrin fortsätter och att förnybar energi gradvis (men inte helt) återhämtar sig från efterfrågekrisen.