Viafin Service Q2'25 -snabbkommentar: Bra försäljningstillväxt, men rapporten kunde ha varit bättre

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-04 05:51 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Viafin Services omsättningstillväxt var stark, men vinstutvecklingen var något svag i förhållande till detta, även om den förbättrades från jämförelseperioden. Guidningen för räkenskapsåret upprepades, men enligt rapporten innehåller slutet av året många osäkerhetsfaktorer som försämrar H2-utsikterna och siffrorna i förhållande till början av året. Efter en första granskning var rapporten en liten besvikelse och kommer sannolikt att leda till små estimatsänkningar.

Källa: Inderes

Tvådelad omsättningsutveckling

Viafin Services Q2-omsättning ökade med 12 % från jämförelseperioden och var cirka 30 MEUR. Utfallet överträffade våra estimat (27 MEUR) tydligt. Bakgrunden till den positiva avvikelsen från estimaten var den starka tillväxten på 22 % inom affärsområdet Underhåll, medan vi förväntade oss att tillväxten skulle avta i och med de instabila marknadsutsikterna. Vår uppfattning är att tillväxten skulle ha varit snabbare utan vissa kundgruppers uppskjutna investeringsbeslut gällande underhåll. Inom Projektverksamheten minskade omsättningen däremot kraftigt (28 %) och understeg våra förväntningar. Vår bedömning är att Projektverksamhetens utveckling har påverkats negativt av de mycket starka jämförelsesiffrorna, och att en förbättring i den nuvarande verksamhetsmiljön skulle ha krävt en utmärkt prestation, kanske på bekostnad av marginalerna.

Ingen väntad förbättring av den relativa marginalen syntes

Bolagets rörelseresultat för Q2 ökade till 1,7 MEUR, drivet av omsättningstillväxten, jämfört med 1,6 MEUR under jämförelseperioden. Utfallet understeg dock vår förväntning (1,8 MEUR) något. Vår bedömning är att vinsttillväxten begränsades dels av nedgången i omsättningen för den lönsamma Projektverksamheten, men också av den lågkonjunktur inom Underhållsverksamheten i vissa kundsegment. På detta sätt sågs ingen väntad relativ lönsamhetsförbättring, då rörelsemarginalen under perioden uppgick till 5,6 % (Q2'24: 5,9 %). För den första halvan av året var vinsten per aktie 0,49 euro, medan vi förväntade oss en vinst på 0,52 euro. Vinsten förbättrades från jämförelseperioden tack vare den ökade operationella vinsten, men låg något under våra förväntningar.

Guidningen upprepades, men utsikterna för resten av året är osäkra

Bolaget upprepade sin guidning som indikerar en omsättning på 90–100 MEUR (2024: 91,6 MEUR) och en rörelsevinst på 5,8–7,4 MEUR (2024: 5,7 MEUR). Vi ser fortfarande guidningen som realistisk, även om bolagets kommentarer indikerar att verksamhetsmiljön och/eller bolagets utsikter är svagare under H2 än under början av året. Detta förklaras av marknadens osäkerhet, som orsakas av en lågkonjunktur hos bolagets industriella kunder samt deras eventuella kostnadsbesparingsprogram, vilka kan påverka orderstockarna hos underleverantörer, såsom Viafins båda affärsområden. Underhållets utveckling kommer å andra sidan att piggas upp av företagsförvärv. Med tanke på den uteblivna vinsten och osäkerhetsfaktorerna verkar rapporten lite svag, vilket sannolikt kommer att leda till små estimatsänkningar.