Viafin Service Q3’25 förhandskommentar: Stabil prestation väntas på en dämpad marknad

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-31 05:48 GMT. Ge feedback här.

Viafin Service rapporterar sin Q3-rapport på måndag kl. 8. Vi förväntar oss att företagets starka tillväxttakt under början av året nu vänder till en tillfällig nedgång, då jämförelseperioden var stark med god projektförsäljning. När det gäller resultatet förväntar vi oss dock en prestation i nivå med jämförelseperioden, då vi tror att företaget har lyckats effektivisera sin verksamhet inom underhåll. Det finns fortfarande många osäkerheter kring efterfrågemiljön och därför är kommentarer om verksamhetsmiljön och kundernas investeringsvilja centrala intressepunkter i rapporten.

Vi förväntar oss en minskning av omsättningen trots stödet från förvärvet

Vi förväntar oss att Viafins omsättning för Q3 har minskat med 5 % till ungefär 23 MEUR. För underhållsverksamheten förväntar vi oss en tillväxt på 3 % till 19,5 MEUR, där förvärven i slutet av februari (elföretagen Bear Group Finland Oy och Karhu Workteam Oy) stöder försäljningen med cirka 1,5 MEUR. Den lätta organiska minskningen i segmentets försäljning förklaras av den utmanande marknadssituationen inom vissa kundsegment, såsom skogsindustrin, och vi bedömer att detta har påverkat mindre underhållsprojekt inom Underhållsverksamheten negativt. Vi förväntar att företagets försäljning till energibranschens kunder har fortsatt att utvecklas positivt.

Inom projektverksamheten förväntar vi oss en tydlig minskning av försäljningen med 35 % till 3,3 MEUR. Detta beror på att det har funnits färre projekt på marknaden än normalt, vilket lätt leder till ökad konkurrens och sänkta prisnivåer. Vi tror att företaget har fortsatt att vara mycket selektivt i sitt deltagande i projekt. Jämförelseperioden hade också starka siffror för projekten.

Resultatet stöds av ökad effektivitet, men tyngs av minskad försäljning

Vi estimerar att Q3-rörelsevinsten uppgår till 1,9 MEUR, vilket är i nivå med jämförelseperioden. Resultatet får i vår prognos stöd från underhållssidan, då särskild uppmärksamhet har ägnats åt kostnadshantering på en sjunkande marknad. Företaget har också under en längre tid aktivt satsat på att förbättra lönsamheten inom underhåll, och vi förväntar oss att de åtgärder som vidtagits nu kommer att synas. En negativ inverkan på rörelseresultatet kommer dock från projektverksamheten, eftersom bristen på projekt oundvikligen kommer att påverka rörelseresultatet negativt i förhållande till jämförelseperioden.

Guidningen upprepas sannolikt även om våra estimat ligger i olika ändar av intervallet

Vi tror att företaget kommer att upprepa sin guidning om en omsättning på 90–100 MEUR och en rörelsevinst på 5,8–7,4 MEUR. Vår omsättningsprognos (98 MEUR) ligger nära den övre delen av guidningen, medan vår vinstprognos (6,1 MEUR) ligger i den nedre delen av guidningsintervallet. Det finns vissa risker med att finna resultatguidningen om marknaden fortsätter att vara utmanande under resten av året.  

När det gäller Viafin är det bra att veta att det är ett något eftercykliskt företag och att dess försäljning därmed återhämtar sig med en fördröjning i förhållande till industriella kunders egen aktivitet. Åtminstone i samband med H1-rapporten i augusti såg Viafins kortsiktiga utsikter för vissa kundsegment försiktiga ut, vilket vi tror kommer att återspeglas i negativa tillväxtsiffror under H2.  Typiskt sett stöder nya investeringar från industrin projektverksamheten, och även den stabilare underhållsverksamheten gynnas om företag snabbare initierar underhållsprojekt som effektiviserar verksamheten.

Små positiva vibrationer kan nu observeras på marknaden, då bland annat EK:s färska konjunkturbarometer indikerade att utsikterna har blivit mer positiva och särskilt inom industrin finns förväntningar om fortsatt uppgång. I rapporten kommer fokus att ligga på hur företaget ser att efterfrågesituationen har utvecklats genom sina underhållsenheter som är placerade runt om i Finland. För nästa år förväntar vi oss återigen vinsttillväxt för företaget, och för att våra estimat ska kunna finnas realistiska, bör industriföretagens aktivitet börja stärkas under slutet av året.