Wärtsilä Q4’25 snabbkommentar: Svagare orderingång, god lönsamhet

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-04 07:22 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research (konsensus: 10 analytiker)

Wärtsilä rapporterade idag sitt Q4-resultat, vilket totalt sett var ganska neutralt i förhållande till förväntningarna. Orderingången var lägre än förväntat inom Energy, kanske på grund av att en stor order för datacenter höjde förväntningarna för högt. Även omsättningstillväxten var något lägre än förväntat, men å andra sidan överträffade det operationella resultatet ändå estimaten, vilket indikerar en god marginalutveckling. Företaget förväntar sig att efterfrågemiljön inom Energy förbättras under det innevarande året och att efterfrågan inom Marine är stabil. Guidningen är i stort sett i linje med våra estimat.

Orderingången för Energy nyutrustning var lägre än förväntat

Orderingången för Marine och Energy, som är avgörande för vinsttillväxten, ökade med 6 % till 1,746 miljarder EUR under Q4 (organisk tillväxt 11 %). Orderingången för dessa segment var dock 11 % lägre än våra estimat och konsensusestimat, eftersom orderingången för Energy nyutrustning växte mindre än väntat trots en stor datacenterorder under Q4. Den totala orderingången minskade organiskt med 4 %, främst på grund av minskad orderingång inom Energy Storage. Orderboken för Energy Storage för 2026 är fortfarande tunn och företaget kan överväga anpassningsåtgärder för att skydda marginalen.

Marginalen utvecklades väl, styrelsen föreslår extra utdelning

Wärtsiläs omsättning ökade med 8 % under Q4 och organiskt med så mycket som 16 %. Den kombinerade organiska tillväxten för Marine och Energy var starka 23 %. Även om omsättningen var något lägre än förväntat inom Energy och Energy Storage, överträffade koncernens justerade rörelseresultat konsensus med 3 % (2 % över vårt estimat). Tjänsternas andel av omsättningen var 48 %, vilket är något över konsensusestimatet (47 %), vilket delvis kan förklara den goda marginalen. 

Företaget meddelade också ett utdelningsförslag som överträffade förväntningarna. En ordinarie utdelning på 0,54 euro per aktie föreslås (vi estimerade 0,52, konsensus 0,51), dessutom föreslår företaget en tilläggsutdelning på 0,52 euro. Utdelningsförslaget uppgår därmed till totalt 1,06 euro per aktie. Företagets balansräkning har stärkts snabbt den senaste tiden, bland annat med stöd av ett starkt kassaflöde från verksamheten och avyttringar. Företaget hade nettokassa på 2 miljarder euro i slutet av 2025.

Stark guidning för Energy, utsikterna för Marine har stabiliserats

Wärtsilä guide:ar efterfrågemiljön för de kommande 12 månaderna i förhållande till den föregående 12-månadersperioden. Guidningen förbättrades för Energy och försvagades för Marine. Den framtida efterfrågemiljön för Energy bedöms vara bättre än jämförelseperioden, och efterfrågemiljön för Marine förväntas vara liknande jämförelseperioden. Efterfrågemiljön för Energy Storage förväntas vara bättre än jämförelseperioden, men företaget påpekar att geopolitisk osäkerhet särskilt påverkar detta affärsområde. Våra nuvarande estimat för orderingångstillväxt för 2026 är 2 % inom Marine, 6 % inom Energy och 13 % inom Energy Storage i förhållande till den realiserade orderingången för 2025. Våra estimat är därmed i stort sett i linje med guidningen.