En nedgångsvecka bakom oss, tullodjuret är återigen lös

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 26.5.2025 kl. 06:16 CEST. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Förra veckan var en nedgångsvecka på aktiemarknaderna i Europa och USA, vilket färgades av uttalanden från Vita huset. I fredags blev president Donald Trump frustrerad över tullförhandlingarna mellan EU och USA, som han ansåg inte gick tillräckligt snabbt. Som en följd av detta meddelade Trump att han skulle införa 50 % tullar på EU-produkter redan från och med nästa månad, det vill säga innan förhandlingsfönstret på 90 dagar stängdes. På söndagen hade tonen redan ändrats, och uppenbarligen ledde ett samtal med EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen till att tullarna sköts upp till den 7 juli, enligt den ursprungliga tidtabellen. Både Trump och Leyen beskrev samtalet som "bra" och handelsförhandlingarna fortsätter nu.

Den ryckiga politiken i Vita huset förvirrade återigen marknaderna, och fredagen var en bred nedgångsdag, särskilt i Europa. På måndagsmorgonen stärktes euron i sin tur mot dollarn till följd av nyhetsflödet från söndagen, och veckan inleddes med en uppgång på de asiatiska marknaderna. Vita husets strategi är säkerligen att öka pressen på handelsförhandlingarna, och nu försöker man göra det med tullskrämsel: om ingen affär uppnås kommer de att mötas av en tullnivå på 50 %, vilket onekligen är högt och skulle skada ekonomin illa om den skulle förbli i kraft.

Euroekonomin har för övrigt haft en mycket svag tillväxt i början av året. De preliminära inköpschefsindexarna för maj som publicerades i slutet av veckan målade upp en ännu mörkare bild av ekonomin, eftersom indexet för tjänstesektorn sjönk till den minskande aktivitetens sida (var 48,9) och till bottennivåerna på 16 månader. Industriindexet fortsatte att förbättras, nu till toppnivåerna på 33 månader, och visar endast en liten nedgång (var 49,4). Totalt sett sjönk det kombinerade indexet till 49,5, dvs. till området med negativ ekonomisk tillväxt. Under hela början av året har indexarna vacklat i detta område och nästa fråga är hur de tullar som slutligen träder i kraft kommer att blanda korten. EU-siffrorna visar nämligen tydligt en beredskap för tullar. Regionens export till USA ökade kraftigt under Q1 och samma historia berättas av Tysklands Q1-ekonomiska tillväxtsiffror. De tyska siffrorna reviderades nämligen kraftigt uppåt och ekonomin växte med 0,4 % jämfört med föregående kvartal i stället för den preliminära uppskattningen på 0,2 %. Tillväxten drevs inte bara av exporten (+3,2 %), utan också glädjande nog av den inhemska efterfrågan (+0,5 %). I den första kan det ha funnits en "beredskapseffekt", men att den tyska konsumenten öppnar plånboken är bra för hela euroområdet. Det finns också tecken på en återhämtning av investeringsaktiviteten och den borde också öka i och med att skuldbromsen lättas. Tyskland har inte överraskat positivt med ekonomiska siffror på ett tag, men man hoppas att denna utveckling kommer att fortsätta.