En varierande vecka bakom oss, med skäl till Wall Streets syrafasthet

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-30 04:54 GMT. Ge feedback här.

Aktiemarknaderna i USA och Europa har haft en varierande vecka. Helsingfors och Wall Street sjönk, men Stoxx 600-indexet visade en uppgång för omväxlings skull. På indexnivå har Helsingfors nu också sjunkit till minus när man utvidgar perspektivet till årets utveckling. Situationen i Iran håller investerare på tårna, även om det i början av året sågs en pigg uppgång i bland annat Helsingfors som motvikt.

Jag läste nyligen en intressant artikel i WSJ som lyfte fram tre skäl till varför Wall Street hittills mest har sett en vanligare korrigering, inte en kollaps. S&P 500 har sjunkit ungefär 7,4 % från sin topp före kriget, och rörelsen klassificeras historiskt sett som ganska normal. Och, som framgår av figuren nedan, stöder historien inte katastroftänkande. Krig och geopolitiska kriser skakar marknaderna tillfälligt, men sällan permanent. Större kollapser har uppstått inifrån ekonomin, på grund av finanskrisen eller teknikbubblan, inte från slagfälten. Dessutom har USA historiskt sett dragit nytta av att dess produktionsapparat inte har förstörts i krig på samma sätt som i Europa eller Asien. Det har inte gått lika bra för alla parter i kriget: i Sovjetunionen kollapsade börsen till noll efter första världskriget, och i Japan förlorade aktierna realt 96 % i efterdyningarna av andra världskriget.

Källa: WSJ

För det andra har företagens vinstutsikter oväntat förbättrats. Oljebolag och raffinaderier, som Neste, drar förstås nytta av höga råoljepriser, men även tekniksektorn går starkt. Estimat för S&P 500-företagens vinster (LSEG-data) har stigit med 3,6 % sedan kriget i Iran började, vilket indikerar att den underliggande ekonomiska trenden fortfarande är stark. Även om dyr energi bromsar tillväxten, är utgångsläget enligt estimaten tillräckligt bra för att stå emot en stöt.

Källa: WSJ

Den tredje pelaren är artificiell intelligens. Investerare tror att investeringar i datacenter och chip kommer att fortsätta nästan oberoende av konjunkturen, oavsett om det är krig eller inte. Det är därför inte förvånande att vinstestimaten för just tekniksektorn har stigit mest.

Det verkar som att Wall Streets estimat innehåller mycket positivt, framför allt en snabb lösning. Om Hormuzsundet stängs mer permanent eller konflikten drar ut på tiden, kan olja och inflation skena iväg, och då blir det svårt att finna marginal för vinstestimaten.