Federal Reserves räntebeslut: Bråkmakarna i farten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-10 20:23 GMT. Ge feedback här.

Federal Reserve sänkte som väntat sin styrränta till 3,5-3,75 %, men bakom kulisserna utspelade sig en hel del dramatik. Öppna marknadskommittén är nu exceptionellt oenig, och räntesänkningscykeln är sannolikt över.

Två teman kan lyftas fram från Feds räntebeslut: den exceptionellt oeniga öppna marknadskommittén och de starka ekonomiska förväntningarna. Räntesänkningen var nämligen allt annat än enhällig. En fjärdedel av de 12 röstande medlemmarna i kommittén för öppna marknadsoperationer uttryckte en avvikande åsikt om beslutet. Återigen, och mindre överraskande, avgav Stephen Miran, som nyligen utnämndes till styrelsen av Trump, en avvikande röst och ville sänka styrräntan med 50 räntepunkter. Å andra sidan ville två medlemmar av öppna marknadskommittén, Goolsbee och Schmid, lämna styrräntan oförändrad. Spridningen var mycket likartad i nästa års ränteestimat, där styrräntan estimerades ligga i intervallet 2-4 %. I vilket fall som helst verkar det, baserat på estimaten, som att räntesänkningarna åtminstone tills vidare är över. Tillräckligt många centralbankirer motsatte sig redan vid detta möte att sänkningarna skulle fortsätta, åtminstone under Powells ledning. Till viss del ändras situationen av valet av en ny ordförande i maj, men penningpolitiken beror i slutändan alltid på den ekonomiska situationen, och den är inte alls dålig.

Trots detta har centralbanken återigen börjat öka sin balansräkning, och enligt Powell kommer köp av kortfristiga obligationer att göras i större utsträckning än vanligt under några månader. Detta fanns redan i centralbankirernas dagböcker, men åtgärderna inleddes enligt Powell något tidigare än planerat. Knappheten på penningmarknaden och den kommande skattedagen på våren, då likviditeten typiskt sett minskar kraftigt, noterades av centralbanken, och för att säkra reserverna vidtas åtgärder proaktivt.

Ränteestimat från Federal Open Market Committee

Källa: Federal Reserve

Det kanske mest överraskande med onsdagens räntebeslut var de tydligt stärkta förväntningarna på ekonomisk tillväxt. BNP-estimatet för nästa år höjdes med 0,5 procentenheter från 1,8 % i september till nuvarande 2,3 %. Om arbetslösheten skulle stanna på 4,4 % och inflationen sjunka till 2,4 %, skulle den amerikanska ekonomin vara i en mycket god position. Sällan förverkligas dock estimaten exakt, men inte ens i deras ljus är det svårt att se nya räntesänkningar.