Finanslingo enkelt förklarat: Värdestrategi, tillväxtstrategi och GARP

Värdeinvesteraren letar efter undervärderade bolag och fokuserar på fundamental analys. Tillväxinvesteraren riktar in sig på bolag som växer snabbare än marknaden. GARP-investeraren landar i mitten. Vad menas egentligen med de olika begreppen och vad mer skiljer dem åt?

Värdestrategi
Värdeinvesteraren vill hitta undervärderade bolag som hen köper och behåller över en lång tidshorisont. Hen är inte intresserad av nya uppfinningar, eller heta marknadstrender. I stället ligger fokus på det potentiella köpobjektets värdering. 

Målet för värdeinvesteraren är att hitta och investera i bolag som är undervärderade. Med detta avses att bolagets faktiska värde (på engelska intrinsic value) är högre än marknadsvärdet. Man kan säga att värdeinvesteraren letar efter bolag som är på rea, i vissa sammanhang även kallade värdeaktier.

Inom värdeinvestering utgår man från fundamental analys och man tittar på data bland annat från resultat- och balansräkningen, samt information om bolagets affärsidé, konkurrenssituation och ledarskap. Nyckeltal som P/E och P/B är viktiga i analysen och bedömningen av det potentiella köpobjektet.

Den mest kända värdeinvesteraren är med största sannolikhet Warren Buffet. Det är även Buffets lärare och mentor Benjamin Graham som anses vara värdeinvesterar-begreppets upphovsman. Graham skrev om värdeinvesterande redan på 1920-talet i boken Intelligent Investor.


Tillväxtstrategi
Tillväxtinvesteraren vill hitta bolag som växer snabbare än den övriga marknaden. Värderingen är hög, men tillväxtinvesteraren hoppas på framtida möjligheter och fortsatt tillväxt.
Ett typiskt tillväxtbolag har inte utdelning, utan bolaget gör återinvesteringar för att säkra ytterligare tillväxt i framtiden. Tillväxtaktier finns inom alla sektorer, men vanligen återfinns de inom branscher som informationsteknologi och bioteknik.

Med tillväxt avses endera vinsttillväxt eller omsättningstillväxt. Vissa tillväxtinvesterare bryr sig inte om bolaget går med förlust, förutsatt att omsättningens tillväxttakt är hög. På sikt vill dock den som placerar i tillväxtbolag dra nytta av såväl bolagets resultattillväxt, som de ökade värderingskoefficienterna.

Orsaken till varför en tillväxtaktie värderas högre än andra aktier är att börsen förväntar sig en stark tillväxttakt de kommande åren. Överlag skapar värderingen av tillväxtaktier utmaningar. I och med den snabba tillväxttakten och det faktum att vissa tillväxtbolag är förlustbringande blir ett vanligt använt nyckeltal som P/E snabbt överflödigt. PEG-talet kan vara mer användbart, beroende på case. Förutsatt att bolagen infriar förhoppningarna och vinsterna växter kan man dock se en snabbt sjunkande trend i P/E-talet.


GARP
Bokstavskombinationen GARP är förkortningen på ”Growth at A Reasonable Price”, dvs. tillväxt till ett rimligt pris. I jämförelse med tillväxtinvesterare och värdeinvesterare går GARP-investeraren den gyllene medelvägen. Hen letar efter tillväxtaktier som inte är övervärderade och får på så sätt fördelar från båda håll: en tillväxtresa med större stabilitet. Eventuellt även utdelning under resans gång.

GARP-investeringsstrategin lyftes fram och fattade popularitet tack vare Peter Lynch, den legendariska förvaltaren av fonden Magellan på Fidelity.


Att notera
I skrift kan gränserna mellan de olika strategierna te sig som självklara, men i och med att definitionerna i princip kan vara lika många som antalet investerare är gränserna i praktiken luddiga. Den som definierar sig som värdeinvesterare eller GARP kan mycket väl märka att hen intresserar sig för samma investeringsobjekt som en tillväxtinvesterare och vice versa.

Värt att notera är att samtliga uppräknade investeringsstrategier är fungerande, men de har alla  sina för- och nackdelar.