Vad gör en aktie dyr eller billig?

När man börjar investera på börsen är det lätt att titta på en aktiekurs och dra slutsatsen att ett högt pris innebär att aktien är dyr, och att ett lågt pris innebär att aktien är billig.

Men det är en förenkling som kan bli kostsam. En aktie prissätts inte bara utifrån sin nuvarande kurs utan framför allt utifrån värdet av företaget som ligger bakom aktiekursen.

Att förstå skillnaden mellan pris och värde är avgörande. En aktie är egentligen enbart ett andelsbevis i ett företag. När du köper en aktie köper du en liten del av hela bolagets framtida vinster, kassaflöden och tillgångar. Därför behöver du ställa dig frågan: Hur mycket betalar jag i dag för det värde jag får i framtiden?

Ett av de vanligaste nyckeltalen för att svara på den frågan är P/E-talet, alltså priset i förhållande till vinsten. Det visar hur mycket investerare är villiga att betala för en krona i vinst. Ett högt P/E-tal kan betyda att marknaden förväntar sig hög framtida tillväxt för företaget. Ett lågt P/E-tal kan indikera att marknaden inte har så stora förhoppningar, eller att det finns underliggande risker.

Ett enskilt nyckeltal säger dock inte allt. Ett teknikbolag med snabb tillväxt kan exempelvis ha ett högt P/E-tal och ändå vara attraktivt, eftersom vinsterna förväntas växa kraftigt framöver. Ett stabilt industribolag med liten tillväxt kanske har ett lågt P/E-tal, men också begränsade risk sett till vinsttillväxten. Därför måste du alltid se siffrorna i sin rätta kontext.

Det finns också andra nyckeltal som hjälper till att förstå värderingen av en aktie. Till exempel:

• P/S (pris/sales): Används ofta för tillväxtbolag som ännu inte är lönsamma. Det visar hur mycket du betalar i förhållande till bolagets omsättning.

• EV/EBITDA: Ett mer avancerat mått som tar hänsyn till skulder och visar hur dyrt bolaget är i förhållande till sitt rörelseresultat före avskrivningar.

• PEG-tal: Justerar P/E-talet efter den förväntade vinsttillväxten, vilket ger en bättre bild av om en hög värdering är motiverad.

Vilket nyckeltal som är mest relevant beror bland annat på branschen, bolagets fas men också affärsmodell. Värdering är inte en exakt vetenskap utan det är en balans mellan siffror, förväntningar och marknadens sentiment.

Det är också viktigt att förstå att en aktie kan vara billig av en god anledning, till exempel att bolaget har strukturella problem, låg tillväxt eller en osäker framtid. På samma sätt kan en dyr aktie vara motiverat dyr, om bolaget har starka konkurrensfördelar, hög innovationsförmåga och en ledande position på marknaden.

Att avgöra om en aktie är dyr eller billig handlar därför inte bara om att jämföra siffror utan om att göra en analys av företagets framtida potential, risknivå och kvalitet. 

Priset kan du alltid se på skärmen, men värdet? Det kräver insikt och eftertanke som sträcker sig förbi enbart företagets siffror.