XP Chemistries har tecknat en avsiktsförklaring med en fransk distributör gällande försäljning och marknadsbearbetning av XP Chemistries kapsaicinprodukter. Samarbetspartnern är specifikt inriktad mot fodertillsatser samt specialingredienser till premix- och foderproducenter och har etablerade kunder inom djurslag som fjäderfä, gris och nötkreatur. Vi menar att det ger XP Chemistries en tydlig försäljningsingång i den europeiska Feed additive marknaden, där pilotbatcher av bolagets inkapslade produkter inom kort ska tas fram och testas med distributörens kunder. Positiva testresultat kommer kunna generera order vilket utgör trigger för aktien. Under inledningen av 2026 påbörjades även ett projekt med en större europeisk kontraktstillverkare för etablering av kapsaicinproduktion i kommersiell skala.
EBITDA minskade till -2,8 (-1,9) miljoner kronor under det fjärde kvartalet 2025, jämfört med föregående år. Det var 8 procent lägre än vår prognos. Kostnadsfördelningen skiljde sig från vår prognos med högre personalkostnader och lägre övriga kostnader. Parallellt var intäkterna blygsamma och uppgick till 182 (68) tusen kronor. Nettokassan uppgick till 15,2 miljoner kronor vilket gör att vi inte ser något kapitalbehov i närtid. Vi bedömer att försäljningen kommer ta fart under det tredje kvartalet efter producerade pilotbatcher och marknadsbearbetning.
Mangold rekommenderar Köp med höjd riktkurs om 0,44 (0,40) kronor per aktie på 12 månaders sikt. Höjningen härleds från en lägre förväntad kostnadsbas och en förbättrad kapitalstruktur. Mangold har ett värderingsintervall mellan 0,25 till 0,72 kronor per aktie i ett Bear- respektive Bull Case.