EU-kommittén har röstat för ett godkännande av XP Chemistries kapsaicin som fodertillsats för alla djurslag i EU. Den formella godkännandetexten publicerades i EU:s officiella tidning den 10 september, vilket innebär att godkännandet kommer börja gälla i alla EU-länder den 30 september. XP Chemistries har redan dialoger med potentiella kunder, som foderproducenter, premix-tillverkare och distributörer i både EU samt i exportländer som förlitar sig på EU-regelverket. Mangold ser det som ett tecken på att order kommer kunna genereras i nära anslutning till det formella godkännandet.
XP Chemistries har genomfört en företrädesemission om 22,9 miljoner kronor som tecknades till 94,1 procent och resterande del av garanter vilket Mangold menar visar på förtroendet för bolaget. Vi ser att kapitaltillskottet ger XP Chemistries möjligheten att skala försäljningen när väl det formella godkännandet är på plats. Under det andra kvartalet uppgick intäkterna till cirka 0,1 miljoner kronor, 35 procent lägre än Mangolds prognos. Sammantaget uppgick EBITDA till -2,2 miljoner jämfört med vår prognos om -2,0 miljoner kronor. Vi ser att försäljning kommer ta fart i det fjärde kvartalet jämfört med vår tidigare prognos om det tredje kvartalet 2025.
Vi upprepar rekommendationen Köp med sänkt riktkurs om 0,40 (0,55) kronor per aktie på 12 månaders sikt. Det motsvarar en uppsida över 40 procent. Riktkursen sänks givet utspädning om cirka 37 procent efter genomförd företrädesemission. Trigger i aktien är avtal inom Feed-marknaden.