Boreo Q4'25 förhandskommentar: Tillväxtmotorerna är igång

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-09 05:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Boreo släpper sin Q4-rapport fredagen den 13 februari 2026. Vi förväntar oss att företagets omsättning har ökat tydligt från jämförelseperioden, med stöd av företagsförvärv och en återhämtad organisk efterfrågan. Vi förutspår också att det operationella resultatet har stärkts i takt med volymtillväxten, även om integrationskostnader och utvecklingsinvesteringar bromsar den fulla realiseringen av lönsamhetsökningen. Boreo brukar inte ge kortsiktig numerisk guidning, så i rapporten kommer vårt fokus att ligga särskilt på utvecklingen av orderböckerna samt kommentarer om marknadssituationen för 2026. Utdelning till investerare är inte att vänta då skuldsättningen fortsätter att vara hög.

Omsättningen växer med stöd av företagsförvärv och organisk tillväxt

Vi estimerar att Boreos omsättning för Q4 uppgick till 43,2 MEUR, vilket skulle innebära en tillväxt på ungefär 10 % jämfört med jämförelseperioden. Knappt hälften av detta är organisk tillväxt, kompletterad av företagsförvärven (Spetselektroodi och Elfa Distrelec) som genomfördes under 2025. Inom elektroniksegmentet stöds tillväxten särskilt av den starka efterfrågan från försvarsindustrin inom Milcon samt den fortsatta uppbyggnaden av YE RS-affärsområdet. Inom teknisk handel förväntar vi oss stöd från en återhämtning inom Putzmeister-affärsområdet och en fortsatt god utveckling för Filterit, även om byggsektorns allmänna aktivitet fortfarande har varit svag.

Resultatnivån stärks i takt med volymerna

Vi förväntar oss att Boreos justerade rörelseresultat (EBIT) steg till 2,3 MEUR under Q4 (Q4’24: 2,1 MEUR). Vår prognos för helåret 2025 för justerat rörelseresultat är 7,5 MEUR. Resultatet stöds av ökad försäljningsvolym, men lönsamhetsförbättringen begränsas av integrationskostnader för företagsförvärv samt företagets pågående projekt för förnyelse av ERP-system, vilka beräknades öka kostnaderna under Q4. För det rapporterade resultatet och resultat per aktie (EPS) bör man notera de fortsatt höga finansiella kostnaderna, vilka inkluderar räntor på banklån samt räntor på hybridlån i balansräkningen.

Blickar mot 2026

Boreo ger ingen numerisk guidning, men företagets mål är en genomsnittlig årlig operationell resultatökning på minst 15 %. För 2026 förväntar vår prognos en tydlig resultatökning, med det justerade rörelseresultatet stigande till 9,5 MEUR, då företagsförvärven som gjordes under 2025 fullt ut återspeglas i siffrorna och marknadsåterhämtningen ger stöd. I rapporten följer vi särskilt kommentarer om utvecklingen av orderböckerna, eftersom de ger stöd för tillväxtförväntningarna för 2026.

För investerare är företagets finansiella ställning och skuldsättning också en viktig fråga att följa. Nettoskuld/EBITDA-kvoten förväntas ligga inom målintervallet (2–3x), men den höga totala skuldsättningen kommer sannolikt att hålla fokus på skuldminskning och utveckling av befintliga företag istället för nya stora företagsförvärv. Dessutom pågår ett betydande ledningsbyte i företaget, då den nya VD:n Tuomas Kahri tillträder sin tjänst senast i maj 2026.