Consti meddelade på torsdagen att man går vidare till genomförandefasen för skolhelheten i Pitäjänmäki. Projektledningsentreprenaden till ett värde av ungefär 47 MEUR bokförs i bolagets orderstock för det sista kvartalet innevarande år. Vi väntade oss redan tidigare att projektet i fråga skulle gå vidare till genomförande inom en snar framtid, och därför föranleder den väntade nyheten inga estimatrevideringar. Projektet tillför dock ett efterlängtat tillskott till bolagets orderstock och stöder omsättningen de kommande åren.

Betydande beställning stärker utsikten för de kommande åren

Målcirkapriset exklusive mervärdesskatt för projektledningsentreprenaden som ingåtts med Helsingfors stad uppgår till ungefär 47 MEUR. Projektet omfattar grundläggande renovering och utbyggnad av Pitäjänmäki grundskola, daghem, ungdomsgård och bibliotek, med en total omfattning på nästan 16 000 bruttokvadratmeter. Byggarbetena inleds omedelbart och beräknas vara slutförda i februari 2029. Consti valdes till projektets utvecklingsfas i mars, då projektets totalvärde uppskattades till cirka 44 MEUR. Målcirkapriset för genomförandefasen är något högre än detta. I Constis storleksklass är projektet betydande. Dess värde överstiger ensamt bolagets samlade orderingång för det tredje kvartalet (42 MEUR) samt jämförelseperiodens orderingång för det sista kvartalet (44 MEUR). Jämfört med orderstocken på 279 MEUR vid utgången av september motsvarar ökningen cirka 17 %.

Byggtiden är cirka 28 månader, och vi bedömer därför att projektets omsättning, i enlighet med vår bedömning från mars, kommer att ha en stark tyngdpunkt under åren 2027–2028. För innevarande år bedömer vi att projektet endast genererar en liten del omsättning, men det stöder ändå delvis vårt Q4-estimat. Vi uppskattar att projektet kommer att intäktsföras med grovt räknat 20 MEUR nästa år, vilket motsvarar ungefär 6 % av vårt omsättningsestimat för 2027. Enligt bolagets bedömning kommer cirka 117 MEUR att intäktsföras nästa år från orderstocken vid utgången av september, medan motsvarande bedömning för det följande året året innan var 135 MEUR. Beräkningsmässigt lyfter således Pitäjänmäki-projektet nästa års orderstocksbas till jämförelseperiodens nivå.

Övergången till genomförandefasen var i linje med våra förväntningar

Consti meddelade om avtalet för projektets utvecklingsfas redan i mars 2026. I samband med Q3-rapporten berättade bolaget att en rivningsentreprenad som utförs på separat beställning pågick i objektet, men att projektets huvudarbete ännu inte hade flyttats till orderstocken. Projektets övergång till genomförandefasen var därmed i linje med våra förväntningar, och projektet är redan till stora delar inräknat i våra tillväxtestimat för de kommande åren. Projekten i utvecklingsfasen har bundit Constis resurser redan före den egentliga produktionen, och personalstyrkan inom affärsområdet Offentligt växte från 62 till 89 på ett år. I Pitäjänmäki-projektet innebär övergången till genomförandefasen att dessa satsningar omvandlas till omsättning, vilket delvis stöder den svaga förbättring av lönsamheten som vi estimerar för nästa år. Att orderstocken tyngdpunktsmässigt ligger på offentliga samverkansprojekt (Statsrådsborgen, Koskela, Pitäjänmäki) begränsar dock enligt oss uppsidan för den relativa lönsamheten.