Consti Q2'25 -snabbkommentar: Omsättningen vände till tillväxt medan vinsten motsvarade våra förväntningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-18 06:29 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Constis omsättning vände uppåt under Q2, driven av affärsområdet Bostadsbolag, och överträffade även våra estimat. Den svagare projektfördelningen och den hårda konkurrensen försämrade dock bolagets marginal som väntat. Även om marknadsläget fortfarande är utmanande har Constis orderstock ändå hållits på en måttlig nivå. Vidare skapar bolagets starka balansräkning och goda marknadsposition goda förutsättningar för att sträva efter tillväxt när marknaden återhämtar sig.

Källa: Inderes

Omsättningen ökade med stöd av affärsområdet Bostadsbolag och överträffade våra estimat

Constis omsättning ökade med cirka 2 % till 84,8 MEUR under Q2, vilket översteg våra estimat med cirka 10 %. Omsättningsutvecklingen drevs återigen av affärsområdet Bostadsbolag, där omsättningen ökade med cirka 28 % till 28,8 MEUR under Q2, i och med att segmentet fick igång projekt bra under kvartalet. Inom andra affärsområden var omsättningsutvecklingen svag och omsättningen minskade jämfört med jämförelseperioden. Särskilt utvecklingen inom Talotekniikka-affärsområdet var svagare än väntat, då omsättningen minskade med cirka 11 % till 22,9 MEUR. Den fortsatt svaga efterfrågan inom den privata sektorn tyngde i stället ner omsättningen för affärsområdet Företag till cirka 23,4 MEUR (-8 % å/å), och motsvarande svaga trend fortsatte även inom affärsområdet Offentliga sektorn, där omsättningen minskade med cirka 6 % till 13,4 MEUR, vilket motsvarade våra förhandskommentar-förväntningar. Därmed uppstod omsättningsökningen praktiskt taget inom affärsområdet Bostadsbolag.

Den svagare projektfördelningen och den hårda konkurrensen försämrade marginalen som väntat.

Constis justerade rörelseresultat minskade i Q2 till 2,5 MEUR (Q2'24: 3,0 MEUR), vilket var i linje med våra estimat. Trots den högre omsättningen än väntat förblev den justerade rörelsemarginalen något under vårt estimat (Inderes estimat 3,2 % vs. faktiskt 2,9 %). Vår bedömning är att lönsamheten i Q2 fortfarande påverkades negativt av en svagare projektfördelning, där andelen projekt med lägre marginaler betonas, samt den fortsatt hårda konkurrenssituationen inom branschen. Marginalen visar att det är svårt att förbättra vinsten på den nuvarande och tills vidare svaga marknaden. Längst ner i resultaträkningen var däremot nettolikviden något lägre än våra förväntningar. Speglat mot det operationella resultatet minskade vinsten per aktie från jämförelseperioden till 0,23 euro, vilket dock var i linje med vårt estimat (estimat: 0,23 euro).

Orderingången och orderstocken steg något under Q2.

Constis orderstock ökade däremot med cirka 277 MEUR under Q2 (+5,9 % å/å), medan de nya orderna ökade med cirka 105 MEUR (Q2’24: ~91 MEUR). Orderingången ökade under kvartalet särskilt inom byggverksamheten genom projekten Maunulan ala-aste, Månsas lågstadieskola och Kivimäen koulu som genomförs för Helsingfors stad samt Metso Lokomotions projekt inom affärsområdet Talotekniikka. Det sammanlagda värdet av entreprenaderna är cirka 47 MEUR. Vår ståndpunkt är att de nya beställningarna borde stödja bolagets tillväxt under slutet av året och mot nästa år. Med marknadsläget i beaktande har Constis orderstock ändå hållits på en relativt stabil nivå.

Guidningen förblev oförändrad och utsikterna var väntat fortsatt utmanande.

Consti guide:ar rörelseresultatet för 2025 till 9–12 MEUR (2024: 10,2 MEUR). Denna guidning upprepades som väntat, vilket indikerar en relativt stabil utveckling jämfört med föregående år. Utsikterna förblev väntat utmanande och Consti bedömer inte att situationen kommer att förbättras nämnvärt under andra halvåret av innevarande år. Särskilt den privata reparationssidan intar en avvaktande hållning, samtidigt som konkurrensen om andra projekt förblir hård, då nybyggnationen fortfarande är svag. Positivt är dock att Constis orderstock som helhet fortfarande är på en relativt bra nivå och projekt kan erbjudas selektivt med fokus särskilt på bolagets prestanda.