Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-14 05:01 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

EcoUp publicerar sin halvårsrapport onsdagen den 19 augusti runt klockan 13.00, och webbsändningen kan följas här klockan 15.00. Vi förväntar oss att omsättningen har minskat betydligt från jämförelseperioden till följd av försäljningen av Uudenmaan Imupalvelu, och att den organiska omsättningen har legat mer eller mindre på samma nivå som jämförelseperioden. Vi förväntar oss att EBITDA-marginalen har varit lägre än den svaga jämförelseperioden. Enligt våra estimat ligger företaget efter sin helårsguidning efter första halvåret, så att nå guidningen är inte självklart i en svag marknad. Vårt fokus ligger på företagets förmåga att försvara marginalen och kassaflödet i väntan på bättre marknadsförhållanden.

Försäljningen av Uudenmaan Imupalvelu tynger den rapporterade omsättningen

Vi förväntar oss att EcoUps omsättning minskade med 15 % till 11,3 MEUR under H1'26 (H1'25: 13,3 MEUR). Minskningen förklaras av försäljningen av Uudenmaan Imupalvelu i början av juni 2025, vilket tynger den rapporterade omsättningen i vårt estimat med cirka 2 MEUR. Vi förväntar oss därmed att den organiska omsättningen har legat mer eller mindre på samma nivå som jämförelseperioden. Statistiken för byggnation av fristående hus har hittills inte visat någon betydande uppgång, då antalet påbörjade fristående hus har förblivit lågt enligt Statistikcentralens data. Med denna helhetsbild i åtanke bedömer vi att verksamhetsmiljön under rapportperioden har varit utmanande på EcoUps målmarknader.

Lättare kostnadsstruktur räcker inte för att kompensera för marginalen från den sålda verksamheten

Vi estimerar att EBITDA för H1'26 uppgick till -0,8 MEUR (H1'25: -0,7 MEUR), vilket motsvarar en marginal på -6,8 % (H1'25: -5,5 %). Antalet anställda har varit betydligt lägre än under jämförelseperioden (Q1: i genomsnitt 156, Q1'25: 195), vilket lättar den fasta kostnadsstrukturen. Som motvikt verkar bortfallet av den högmarginalomsättning från den sålda Uudenmaan Imupalvelu, vilket gör att vi förväntar oss att EBITDA-marginalen har blivit lägre än den svaga jämförelseperioden. Estimatet tyngs också av det svaga resultatet för Q1 (EBITDA -0,7 MEUR). Efter avskrivningar förväntar vi oss att den rapporterade rörelsevinsten landade på -2,6 MEUR (just. rörelsevinst -2,4 MEUR) och rapporterad EPS på -0,25 euro (H1'25: -0,26 euro).

Att nå guidningen kräver en tydlig förbättring under resten av året

EcoUp estimerar att omsättningen för 2026 kommer att ligga ungefär på samma nivå som 2025 (29,3 MEUR) och att EBITDA kommer att öka från 2025 (0,7 MEUR). Om våra estimat förverkligas ligger företaget efter sin guidning för både omsättning och EBITDA efter H1, så att nå guidningen kräver en tydligt förbättrad prestation under resten av året. Våra helårsestimat (omsättning 28,8 MEUR och EBITDA 1,5 MEUR) är i stora drag i linje med guidningen, men de är beroende av slutet av året: våra estimat gör nödvändig en omsättning på cirka 17,5 MEUR (+9 % å/å) och en EBITDA på 2,3 MEUR för H2 (H2'25: 1,4 MEUR). Den svaga jämförelseperioden sätter ribban lågt för resten av året enligt vår bedömning, men byggaktiviteten i EcoUps relevanta segment verkar fortfarande trög. Pientaloteollisuus ry:s (Föreningen för småhusindustrin) senaste konjunkturöversikt ger dock en något ljusare bild av förväntningarna för de kommande kvartalen, och en liten förbättring i konsumentförtroendet stöder försiktigt positiva scenarier. Dessutom, med tanke på fördröjningen av isolering i förhållande till byggstart (isolering utförs i slutskedet av byggnationen), verkar H2 fortfarande vara en svag period på företagets målmarknader. Risken för att guidningen inte håller är därmed förhöjd. Inom teknikverksamheten följer vi kommersialiseringens framsteg, särskilt gällande leveransavtalet för masugnsslagg som meddelades i juli, samt utvecklingsarbetet.

Bygglov, påbörjade byggen och färdigställanden av småhus 12 månaders rullande summa, miljoner m³, Finland 1/19–5/26

Källa: Statistikcentralen

Påbörjade byggen av småhus årligenKumulativ summa, miljoner m³, Finland 1/19–5/26

Källa: Statistikcentralen