Fiskars kortsiktiga utsikter förblir svaga

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-22 05:00 GMT. Ge feedback här.

Fiskars anordnade förra veckan ett samtal inför den tysta perioden. Företaget sänkte sin guidning för andra gången i november i år och förväntar sig nu en just. rörelsevinst på 75-85 MEUR. Den svaga Q4-utsikten var därmed redan känd för oss, och vi anser inte att det har skett några betydande förändringar för Vita-segmentet. Dessutom förväntar vi oss att den milda tidiga vintern kommer att påverka Fiskars-segmentets Q4-siffror negativt. Vi sänker våra estimat något i samband med denna kommentar. Vi förväntar att den just. rörelsevinsten för helåret hamnar i den nedre delen av guidningen, det vill säga 78 MEUR.

Den tidigare sänkningen av guidningen indikerade redan en svag utveckling under Q4

Fiskars sänkte i november sin guidning för jämförbar rörelsevinst för 2025 till 75-85 MEUR från tidigare 90-100 MEUR. Vi kommenterade vinstvarningen bland annat i denna kommentar. Guidningsintervallet innebär att Q4-resultatet kommer att vara 31-41 MEUR, vilket är lägre än jämförelseperiodens 43 MEUR. Även om Fiskars i vinstvarningen kommenterade att efterfrågan på Vita har varit god, har den enligt vår uppfattning ändå stöttats av betydande nedsättningar, som har påskyndat minskningen av lagren. Vi tror att detta redan syntes under Q3, då Fiskars på koncernnivå lyckades växa för första gången på tre år. Vi bedömer därför att omsättningstillväxten är av låg kvalitet och vi ser att marknadsefterfrågan förblir svag på en ganska bred front på företagets marknader.

Vinstvarningen berodde till stor del på Vita-segmentet, men med den milda tidiga vintern tror vi att även Fiskars-segmentets utveckling var något svagare än tidigare förväntningar under Q4. Även om Fiskars-segmentet huvudsakligen fokuserar på sommarsäsongen (och delvis skolstarten), är försäljningen av snöredskap en viktig kategori för segmentet under Q4. På grund av dessa negativa faktorer sänker vi våra estimat för Q4 något och vårt just. rörelseresultatestimat för helåret 2025 med 2 % till 78 MEUR.

Vi förväntar oss att situationen fortsätter att vara liknande i början av nästa år

Företaget har redan tidigare meddelat att minskningen av Vitas lager kommer att fortsätta även i början av nästa år. Vi tror att lagerminskningen kommer att synas som marginalpress och därmed ett svagt resultat åtminstone under Q1 2026, eventuellt längre. Vi ser ingen betydande förändring i efterfrågemiljön, så företaget kommer sannolikt inte att få stöd därifrån under början av nästa år. Vi förväntar oss också att Fiskars-segmentet kommer att möta en viss motvind i början av nästa år, då tullarnas fulla effekt kommer att synas i de produkter som säljs. Företaget har dock lyckats kompensera effekten av tullarna ganska väl hittills, och vi förväntar oss därför ingen betydande negativ påverkan. Enligt vår bedömning kommer detta dock att tynga resultatutvecklingen under början av året. För helåret 2026 tror vi att Fiskars-koncernen kommer att kunna öka sin vinst. Vinsttillväxten stöds av Fiskars-segmentets nya kategorier, vars effekt börjar synas tydligare från och med Q2’26. Vidare estimerar vi att Vita-segmentets bruttomarginal återhämtar sig under andra halvåret 2026, när lagernivåerna har förbättrats. Vi tror att företaget också kommer att inleda nya sparåtgärder inom Vita-segmentet, då resultatet sjunker till en låg nivå i år.

Källa: Inderes