Analyst Comment

Fodelia Q4'25 snabbkommentar: Slutet av året var svagare än förväntat

Summary

Fodelias Q4-resultat var svagare än förväntat med både omsättning och EBITA under prognoserna, och styrelsens utdelningsförslag var lägre än väntat.
Omsättningen ökade med 4 % under Q4, men Feelias tillväxt var något lägre än estimerat, medan Oikias omsättning fortsatte att minska.
Marginalerna var svagare än väntat med justerad EBITDA och EBITA 15-23 % under estimaten, och det rapporterade resultatet påverkades negativt av höga finansieringskostnader.
Fodelia gav en uppåtgående guidning för 2026 med förväntad omsättningstillväxt till 59-65 MEUR och förbättrat rörelseresultat, vilket anses realistiskt av analytikerna.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-05 06:56 GMT. Ge feedback här.

Estimattabell	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Skillnad (%)	2025e
MEUR / EUR	Jämförelse	Verkligt utfall	Inderes	Verkligt utfall vs. Inderes	Inderes
Omsättning	13,4	14,0	14,5	-3 %	55,0
Just. EBITDA	1,18	1,07	1,26	-15 %	4,56
Just. EBITA	0,74	0,62	0,81	-23 %	2,97
Rörelseresultat (rapporterat)	-0,44	0,55	0,74	-26 %	2,54
EPS (rapporterat)	-0,05	-0,04	0,07	-156 %	0,19
Utdelning/aktie	0,09	0,07	0,10	-30 %	0,10

Omsättningstillväxt %	7,8 %	4,1 %	7,6 %	-3,6 %-enheter.	2,6 %
Just. EBITA-%	5,5 %	4,4 %	5,6 %	-1,1 %-enheter.	5,4 %

Källa: Inderes

Fodelia rapporterade sitt Q4-resultat i morse. Siffrorna var något svagare än förväntat, både vad gäller omsättning och EBITA. Styrelsens utdelningsförslag underskred också vår förväntning. Företaget gav en tydligt uppåtgående trend guidning för 2026, i linje med vår förväntning. Ledningsförändringar samt förnyelsen av organisationen och arbetssätten präglade 2025, vilket sannolikt har påverkat verksamhetens effektivitet.

Feelia fortsatte att växa bra, men tillväxten var ändå något under estimaten

Fodelias omsättning ökade med 4 % under Q4 jämfört med jämförelseperioden, vilket dock var 3 % under vårt estimat. Feelias tillväxt fortsatte att vara tvåsiffrig och uppgick till 11 % (vi estimerade 13 %), och Oikias omsättning fortsatte att minska (organiskt -13 %, vi estimerade -6 %). Enligt företaget fortsatte Feelia att öka sin marknadsandel, även om tillväxttakten enligt vår tolkning inte är helt tillfredsställande. I Oikia har bland annat utmaningar med private label-försäljningen påverkat resultatet för 2025.

Lönsamheten var svagare än väntat

Resultatraderna för Q4 var något svagare än estimerat. Justerad EBITDA och justerad EBITA minskade något jämfört med jämförelseperioden och låg 15-23 % under våra estimat. EBITA var något under våra estimat både i Feelia (0,16 MEUR under estimat), Oikia (0,05 MEUR under) och raden Övriga enheter (0,02 MEUR under). Justerad vinst per aktie (EPS) för Q4 var 0,06 euro per aktie, men rapporterad EPS var negativ med -0,04 euro. Det rapporterade resultatet tyngdes av höga finansieringskostnader, inklusive förlustandelen från joint venture-bolaget Fodbar. Fodbars orderbok har vuxit starkt, men under uppstartsfasen av avtal är lönsamheten typiskt sett negativ. Styrelsen föreslår en utdelning för 2025 på 0,07 euro per aktie (2024: 0,09 euro), vilket motsvarar 35 % av företagets justerade helårs-EPS.

Uppåtgående guidning för innevarande år

Fodelia gav, som väntat, en uppåtgående guidning för 2026. Företaget förväntar sig att omsättningen kommer att växa till 59-65 MEUR (en ökning på 8-19 %) och att rörelseresultatet förbättras betydligt jämfört med föregående år. Våra senaste estimat antog att omsättningen skulle växa till 61 MEUR (12 % i förhållande till 2025 års utfall) och att rörelsemarginalen skulle förbättras till 5,6 % (2024: 4,3 %). Företagets guidning har historiskt sett ibland visat sig vara optimistisk, men vi anser att den nuvarande guidningen verkar realistisk.

Fodelia is operated as a holding company with operations in the food industry. Within the group there are several subsidiaries, each with a business focus that offers a range of snacks and ready-made meals. The products are sold through retailers and wholesalers. The largest operations are in the Nordic market. The head office is located in Pyhäntä.

Key Estimate Figures2025-10-23

	2024	25e	26e
Revenue	53.6	55.0	61.0
growth-%	9.4 %	2.6 %	11.0 %
EBIT (adj.)	3.4	3.0	3.8
EBIT-% (adj.)	6.3 %	5.4 %	6.3 %
EPS (adj.)	0.30	0.24	0.36
Dividend	0.09	0.10	0.13
Dividend %	1.5 %	2.1 %	2.7 %
P/E (adj.)	20.5	19.9	13.4
EV/EBITDA	10.3	9.2	7.3