Glaston Q4’25 snabbkommentar: En helhet som motsvarade förväntningarna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-13 07:11 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Glaston publicerade sin Q4-rapport i morse. Företagets operationella siffror var i linje med våra förväntningar, medan orderingången något översteg våra estimat. Trots detta var företagets orderbok fortfarande på en låg nivå, och företaget förväntar sig att marknaden för glasbearbetningsmaskiner kommer att förbli svag även under 2026. I enlighet med detta motsvarade guidningen för innevarande år, som indikerar en minskande omsättning och vinst, våra förväntningar. 

Operationell utveckling i linje med våra estimat

Företagets omsättning minskade med 14 % under Q4, vilket var i linje med våra förväntningar. Bland segmenten minskade Architectures omsättning något måttligare än våra estimat (-14 % å/å jämfört med estimerade -20 % å/å). Däremot minskade Mobility, Display & Solars (MDS) omsättning med 10 % under Q4, vilket var lägre än vårt estimat som förväntade sig en liknande tillväxt. Koncernens försäljningsmix (utrustning vs. tjänster) var i linje med våra förväntningar (utrustning 58 %, tjänster 42 %).

Som en återspegling av omsättningsminskningen var företagets jämförbara EBITA-marginal (6,1 %) också pressad jämfört med jämförelseperioden. Marginalen var ganska väl i linje med våra estimat. Segmentvis var Architectures marginalnivå (just. EBITA-% 6,9 % vs. estimerade 7,0 %) väl i linje med vårt estimat. MDS-segmentets marginalnivå sjönk däremot från de höga nivåerna i Q3 (Q3’25: 8,0 %) och landade något under vårt estimat på 2,4 % (estimat: 4,0 %). Engångskostnaderna på 0,8 MEUR som bokfördes för kvartalet (främst relaterade till omstruktureringskostnader) var också i linje med vårt estimat. Med tanke på något högre avskrivningar var det rapporterade resultatet dock något lägre än vårt estimat. Kostnaderna på de nedersta raderna var däremot i nivå med våra estimat, vilket återspeglades i att det rapporterade resultatet per aktie var ungefär i nivå med vårt estimat. Företagets styrelse föreslår att ingen kapitalåterbäring delas ut för år 2025, vilket var lägre än vårt estimat på 0,04 euro. Vi konstaterade dock redan i vår förhandskommentar att ett nollår för utdelning inte helt kan uteslutas i den nuvarande marknadssituationen.

Orderingången fortsatte att återhämta sig, men ligger fortfarande efter jämförelseperioden

Företagets orderingång för Q4 uppgick till 48,8 MEUR (-8 % å/å), vilket något översteg vårt estimat (estimat: -11 % å/å). På segmentnivå ökade Architectures orderingång ungefär som förväntat från en något svag jämförelseperiod (+4 % å/å jämfört med estimerade +3 % å/å), medan MDS orderingång fortsatte att minska kraftigt som förväntat (-32 % å/å jämfört med estimerade -40 % å/å). I linje med det svaga orderflödet och leveranserna minskade koncernens orderbok (61 MEUR) jämfört med jämförelseperioden (98 MEUR) och även jämfört med Q3 (63 MEUR).

Även innevarande års guidning och utsikter i linje med våra förväntningar

Glastons kommentarer om marknadsutsikterna var inte särskilt överraskande med tanke på den senaste tidens svaga marknadsaktivitet för företagets produkter. För 2026 förväntar sig företaget att marknaden för glasbearbetningsmaskiner kommer att förbli svag. Den försiktiga utvecklingen på marknaden för arkitekturglasbearbetningsmaskiner förväntas fortsätta, och en möjlig återhämtning förväntas först närmare andra halvåret. Drivet av Kina förväntas marknaden för fordonsglasbearbetningsmaskiner ligga kvar på samma nivå som under 2025. Marknaden för servicetjänster förväntas utvecklas positivt. I den nuvarande marknadsmiljön fortsätter Glaston att arbeta med att förbättra effektiviteten, kontrollera kostnaderna och möjliggöra utvalda tillväxtmöjligheter. Med fortsatta geopolitiska spänningar och oförutsägbarhet i världsekonomin är kundernas investeringsaktivitet enligt företaget mer osäker än vanligt. 

Som en återspegling av denna helhetsbild och en lägre orderbok jämfört med jämförelseperioden, uppskattar Glaston att omsättningen och jämförbara EBITA för 2026 kommer att minska från 2025 års nivå. Den givna guidningen är, enligt vår preliminära bedömning, måttligt väl i linje med våra förväntningar inför rapporten, där vi förväntade oss att företagets omsättning skulle minska till 185 MEUR under innevarande år och den justerade EBITA till 11,4 MEUR. Antagandena bakom guidningen är också i linje med våra nuvarande estimat, där vi har antagit att utvecklingen, särskilt i början av året, kommer att vara svag vad gäller omsättningen på grund av minskad orderbok.

Beträffande kostnadsbesparingsprogrammet som inleddes tidigare under 2025, meddelade företaget att de vid årets slut hade genomfört åtgärder som leder till årliga besparingar på 4,2 MEUR, vilka kommer att realiseras under 2026. Det totala målet för programmet är 6 MEUR. Enligt företaget fortsätter programmet som planerat, och de är redo att vidta ytterligare åtgärder vid behov.