Källa: Inderes

Honkarakenne publicerar sin H1-rapport onsdagen den 26 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning har ökat tydligt från jämförelseperioden och att rörelseförlusten har minskat betydligt. Denna utveckling stöds enligt vår bedömning särskilt av orderstocken i slutet av förra året, som delvis understöddes av förskjutna exportleveranser. Lönsamheten stärks av genomförda effektiviseringsåtgärder. I rapporten kommer vi att fokusera på utvecklingen av orderstocken, den nya VD:ns kommentarer om marknadsutsikterna samt framstegen i det nyligen offentliggjorda OnWood-samarbetet. Vi förväntar oss inga ändringar i årets guidning.

En högre orderstock vid slutet av förra året jämfört med jämförelseperioden stöder tillväxten

Vi estimerar att Honkarakenne's H1-omsättning har ökat med cirka 17 % och uppgått till 19,5 MEUR (H1'25: 16,7 MEUR). Tillväxten drivs enligt vår bedömning särskilt av orderstocken, som vid ingången av rapportperioden var högre än under jämförelseperioden. Detta stöddes delvis av att exportleveranser flyttades från slutet av 2025 till innevarande år. Den inhemska marknadssituationen har enligt vår uppfattning förblivit relativt utmanande, även om det har funnits små tecken på återhämtning i efterfrågan på småhus och fritidsbostäder under början av året. När det gäller exporten meddelade företaget inga betydande enskilda affärer under början av året före det i slutet av juni offentliggjorda OnWood-samarbetet, som inkluderar leverans av över hundra timmerbyggnader till Västeuropa. Denna order stöder utvecklingen av orderstocken, men intäktsföringen av den viktas enligt vår bedömning mot kommande rapportperioder.

Volymtillväxt och effektiviseringsåtgärder minskar rörelseförlusten från jämförelseperioden

Vi bedömer att företagets justerade rörelseresultat har förbättrats avsevärt från jämförelseperiodens mycket svaga nivå. På grund av verksamhetens säsongskaraktär kommer resultatet dock fortfarande att uppvisa en förlust på -1,2 MEUR (H1'25: -2,8 MEUR). Resultatförbättringen stöds enligt vår bedömning av omsättningstillväxten, en gradvis återhämtning av bruttomarginalen samt kostnadsbesparingar från de förhandlingar om nedskärningar som fördes i slutet av 2025. Bruttomarginalen stöds enligt vår bedömning särskilt av den ökade andelen export, eftersom omsättningen under jämförelseperioden viktades mot inhemsk försäljning med lägre marginaler då exportleveranserna var svaga.

Fokus på orderstocksutvecklingen och den nya VD:s kommentarer

Vi förväntar oss att Honkarakenne upprepar sin guidning för innevarande år, enligt vilken omsättningen för 2026 kommer att ligga mellan 42–45 MEUR och rörelseresultatet mellan -1,0 och +0,5 MEUR. Våra estimat inför rapporten förväntar sig en omsättning på 44 MEUR och ett rörelseresultat på 0,3 MEUR. Eftersom det första halvåret typiskt sett är svagare för företaget, är helårets resultatvändning i våra estimat starkt beroende av framgång under andra halvåret och en ökning av leveransvolymerna.

I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av orderstocken, som vi förväntar oss har vuxit från jämförelseperioden, särskilt med OnWood-avtalet. Dessutom riktas vårt intresse mot kommentarerna från den nya VD:n Magnus Hindström, som tillträdde i början av augusti. Hindströms starka erfarenhet inom internationell trävaruhandel stöder enligt vår ståndpunkt företagets exportdrivna strategi.