OmaSp meddelade på tisdagen att bolaget sänker sin vinstguidning för 2026. Företaget väntar sig nu att det jämförbara resultatet före skatt sjunker avsevärt från föregående år, medan företaget tidigare räknade med att resultatet endast skulle sjunka något. Vinstvarningen saknar dock helt betydelse för OmaSp:s aktieägare, eftersom S-Bankens uppköpserbjudande håller på att genomföras efter att banken redan har nått en ägarandel på över 96 % i OmaSp.

Vi bedömer att utvecklingen av nedskrivningskostnader låg bakom vinstvarningen

I sin nya guidning bedömer OmaSp att det jämförbara resultatet före skatt för räkenskapsåret 2026 sjunker avsevärt från jämförelseperiodens 56,9 MEUR. Tidigare räknade bolaget med att resultatet endast skulle sjunka något. Bakom vinstvarningen listade företaget flera faktorer. Den allmänna ekonomiska osäkerheten och den svaga investeringsviljan tynger utvecklingen av låneportföljen, vilket leder till att räntenettot sjunker. Dessutom har tillväxten av provisionsintäkter i enlighet med strategin blivit långsammare än väntat, och själva uppköpserbjudandeprocessen har medfört extra kostnader för bolaget. Det mest oroande anser vi dock vara att utvecklingen av oreglerade lån har varit svagare än förväntat, vilket leder till större nedskrivningsförluster än tidigare bedömt. Vi bedömer att just detta också är den centrala bakomliggande faktorn till vinstvarningen, eftersom våra övriga resultatposter enligt vår tolkning ligger ganska väl i linje med den uppdaterade vyn.

Före vinstvarningen förväntade vi oss att OmaSp:s jämförbara resultat före skatt för 2026 skulle sjunka med ungefär 7 % till 53 MEUR. Enligt vår bedömning innebär dock det betydande fallet i enlighet med den nya guidningen en försvagning på minst 10 %, vilket innebär att meddelandet skapar nedåtgående press på våra estimat för innevarande år. Vi kommer att uppdatera våra estimat i enlighet med den nya guidningen, men detta har ingen inverkan på vår ståndpunkt gällande aktien.

Vinstvarningen har ingen betydelse längre för OmaSp:s nuvarande ägare

Tidigare i veckan meddelade S-Banken att den har förvärvat över 96 % av aktierna och rösterna i OmaSp genom sitt offentliga uppköpserbjudande. Att gränsen på 90 % har överskridits innebär i praktiken att uppköpserbjudandet genomförs och att S-Banken får rätten och skyldigheten att lösa in de återstående aktierna från de kvarvarande minoritetsaktieägarna. Eftersom det är praktiskt taget säkert att arrangemanget kommer att genomföras och budkursen är fastställd, saknar OmaSp:s försvagade operationella resultat eller den utfärdade vinstvarningen längre betydelse för de nuvarande ägarna. Enligt vår mening understryker den färska vinstvarningen och de fortsatta utmaningarna i låneportföljens kvalitet att S-Bankens uppköpserbjudande erbjöd aktieägarna ett utmärkt tillfälle att lämna företaget utan den osäkerhet som är förknippad med en resultatsvängning.