Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-11-04 05:50 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 12 estimat)

Outokumpu publicerar sin Q3-rapport på fredag cirka klockan 9.00. Vi estimerar att företagets resultatnivå har stigit från den svaga jämförelseperioden och legat kvar på ungefär samma nivå som det föregående kvartalet i enlighet med företagets kortsiktiga guidning. Beträffande resten av året förväntar sig estimaten i stora drag stabila leveransvolymer och en justerad EBITDA i förhållande till Q3-estimaten, vilket även guidningen bör återspegla för att uppfylla marknadens förväntningar.

Resultatet väntas ha stigit från den svaga jämförelseperioden

Vi estimerar att Outokumpus justerade EBITDA uppgick till 106 MEUR i Q3, vilket i stort sett är i linje med konsensus mediantestimat. Vinstestimaten ligger i alla segment över den svaga jämförelseperioden, men rent absolut är resultatnivån fortfarande svag. Företaget guide:ade för att dess leveranser av rostfritt stål sjunker med 0–10 % under Q3 från föregående kvartals nivå på 488 tusen ton. I våra estimat förväntar vi oss också att leveransvolymerna har minskat med cirka 4 % till nästan 468 tusen ton. Denna nivå är inte särskilt hög heller för det säsongsmässigt lugnare kvartalet, där efterfrågan präglas av den inbromsning som den europeiska semesterperioden orsakar.

Utöver den sedvanliga säsongsvariationen bromsas leveransvolymerna i Europe av ett generellt sett ganska dystert efterfrågeläge. Bakom detta ligger i synnerhet en svag efterfrågan inom bygg- och bilindustrin samt den konsumentdrivna efterfrågan, trots att efterfrågan inom vissa sektorer (t.ex. energisektorn) är på en god nivå. I enlighet med något minskade leveransvolymer kvartal mot kvartal, men med ett högre genomsnittspris som återspeglar skärpta importrestriktioner, förväntar vi oss att EBITDA för Europe har stigit något kvartal mot kvartal. För Americas förväntar vi oss att divisionen har kunnat upprätthålla en stabilt god resultatnivå i förhållande till det föregående kvartalet, då efterfrågeläget på den lokala marknaden är relativt sett bättre än i Europa. Efterfrågan i Americas dämpas dock likaså av en svag efterfrågebild inom konsument- och byggsektorn. Vinstestimaten för Ferrochrome ligger likaså på det föregående kvartalets nivå, då det enligt vår bedömning fortfarande får stöd av vissa utbudsrestriktioner på marknaden och ett marknadspris som har hållit sig på en god nivå.

Estimaten för resten av året väntar sig en stabil guidning

Konsensusmediantestimatet för Outokumpus leveranser av rostfritt stål under Q4 är 465 kt, vilket innebär att förväntningarna för det sista kvartalet ligger på ungefär samma nivå som Q3. Även konsensusmediantestimatet för den justerade EBITDA:n för Q4 är 104 MEUR, vilket ligger något under vårt estimat (Inderes Q4’26e justerad EBITDA 117 MEUR). En central osäkerhetsfaktor är enligt vår mening marknadsläget i Europa, där å ena sidan en lättare importpress borde förbättra marknadsläget vad gäller både leveransvolymer och priser. En motverkande kraft utgörs dock av den allmänt dämpade ekonomiska aktiviteten samt den försiktighet som bland annat det geopolitiska läget och stigande räntor har gett upphov till. Vad gäller dessa faktorer har osäkerheten enligt vår mening ökat på sistone, varför riskerna för våra estimat för resten av året enligt vår mening lutar mer åt nedsidan inför Q3-rapporten.