Ovaro Q3’25 förhandskommentar: Utvecklingsprojekt i fokus

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-19 05:50 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Ovaro Kiinteistösijoitus publicerar sin Q3-rapport på torsdag cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att omsättningen och nettointäkterna har legat på ungefär samma nivå som Q2, men har minskat från förra året till följd av försäljningen av fastighetsbeståndet och omfokuseringen på fastighetsutveckling. Detta återspeglas också i resultatutvecklingen, och resultatet stöds inte längre av det tidigare betydande intressebolaget Apitare Oy. Vi uppskattar att resultatet kommer att vara negativt under Q3. Bakom det svaga resultatet ligger också företagets omvandling till en fullfjädrad fastighetsutvecklare, vilket har framskridit lovande i år. På rapportdagen ligger vårt fokus som vanligt på framstegen i fastighetsutvecklingsprojekten samt eventuella fastighetsförsäljningar.

Omsättningen och nettointäkterna minskar fortfarande tyngda av bostadsförsäljningen

Vi estimerar att Ovaros Q3-omsättning uppgick till cirka 1,06 MEUR, vilket är i nivå med föregående kvartal men tydligt under jämförelseperioden (Q3’24: 1,37 MEUR) tyngt av försäljningen av bostadsbestånd av lägre kvalitet. Omsättningen stöds något av Pappila hotell som inledde sin verksamhet under sommaren. Vi uppskattar att nettointäkterna, liksom omsättningen, kommer att minska betydligt från jämförelseperioden och vara något högre än Q2. Vi förväntar att nettotuottoerna har minskat till 0,51 MEUR (Q3’24: 0,94 MEUR). Vi bedömer att nettoutdelningen från de skyddade byggnaderna i Kukkula, Jyväskylä, fortfarande kommer att vara något negativ.

Vinstnivån förblir sannolikt svag utan engångsposter

I och med förvärvet av fastighetsutvecklingsobjekten i Kukkula och uppstarten av byggverksamheten förväntar vi oss att de fasta kostnaderna har ökat något från jämförelseperioden, liksom under H1. Den tidigare starka resultatdrivaren, intressebolaget Apitare Oy, såldes under sommaren till ett bra pris, vilket gör att andelen av intressebolagens resultat sjunker till noll. Vi förväntar oss inga betydande positiva eller negativa engångsposter under Q3. Som en kombination av dessa faktorer förväntar vi oss att rörelseresultatet sjunker till en förlust på -0,23 MEUR (Q3’24: -2,19 MEUR). Under jämförelseperioden tyngdes resultatet fortfarande av betydande förluster från bostadsförsäljningar.

Vi förväntar oss att finansieringskostnaderna ligger på samma nivå som förra året, vilket innebär att vi prognostiserar ett resultat för perioden på 0,39 MEUR (Q3’24: 2,1 MEUR), vilket motsvarar en rapporterad vinst per aktie på -0,05 euro.

Strategin fortskrider, men år 2025 är fortfarande i stort sett ett uppstartsår för utvecklingsverksamheten

Ovaro guidar för att räkenskapsårets resultat för 2025 kommer att förbättras från 2024 (0,6 MEUR), vilket vi bedömer att företaget kommer att uppnå, särskilt med stöd av försäljningsvinsten från Apitare. Framöver är företagets resultatutveckling starkt kopplad till framstegen i fastighetsutvecklingsprojekten, vilket kommer att orsaka betydande kvartalsvisa fluktuationer och ofta kräva kalibrering av kortsiktiga förväntningar.

Efter publiceringen av Q2-rapporten meddelade Ovaro att de ingått ett finansieringsavtal på 12,2 MEUR med Danske Bank. I samband med arrangemanget betalar företaget av sina nuvarande banklån på ungefär 7,3 MEUR och tar upp ett nytt lån på 4,9 MEUR. Arrangemanget stärker Ovaros likviditet och förbättrar dess förmåga att finansiera framtida fastighetsinvesteringar. Företaget behövde fortfarande ytterligare likviditet med tanke på närtida investeringar, och likviditeten är nu enligt vår bedömning tillräcklig för att betala köpeskillingen på 13,5 MEUR för markområdet i Kukkula, Jyväskylä.

Vidare meddelade Ovaro om en avsiktsförklaring med Koas gällande byggnation av cirka 100 studentbostäder i Kukkulas startkvarter. Projektet, med ett investeringsvärde på ungefär 17 MEUR, är ett konkret och betydande steg i Kukkulas regionala utveckling. Detaljplaneringen för startkvarteret pågår för närvarande och målsättning är att den ska vara klar nästa höst, då byggnationen tidigast skulle kunna påbörjas i slutet av 2026.

På rapportdagen riktas vårt intresse särskilt mot framstegen i Jyväskylä Kukkula samt utvecklingen av andra nyckelprojekt, såsom bostadsprojektet i Kerava och vårdhemsprojektet i Hervanta.