Analyst Comment

Ovaros styrelse föreslår en tilläggsutdelning på 0,36 euro (11 % direktavkastning)

Summary

Ovaro Kiinteistösijoitus har kallat till en extra bolagsstämma den 19 december 2025 för att diskutera en föreslagen utdelning på 0,36 euro per aktie, vilket motsvarar en direktavkastning på cirka 11 %.
Företaget står inför likviditetsutmaningar med kommande investeringsbehov, inklusive en köpeskilling på cirka 13,5 MEUR för ett markområde i Jyväskylä Kukkula-projektet.
Trots en svår fastighetsmarknad visar utdelningsförslaget styrelsens förtroende för Ovaros finansiella ställning och förmåga att finansiera framtida projekt genom kapitalåtervinning.
Ovaro värderas med en 44 % rabatt mot sitt nettovärde, och utdelningen ses som ett sätt att frigöra dolda värden, även om återköp av egna aktier kunde ha varit mer värdeskapande.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-01 06:57 GMT. Ge feedback här.

Ovaro Kiinteistösijoitus meddelade på fredagskvällen att de kallar till en extra bolagsstämma som hålls den 19.12.2025. På dagordningen för mötet finns styrelsens förslag om en utdelning på 0,36 euro per aktie, vilket motsvarar en direktavkastning på ungefär 11 % för den nuvarande aktiekursen. Förslaget var en klar överraskning för oss, då vi bedömer att företagets likviditet är relativt stram med tanke på de närmaste investeringsbehoven. Köpeskillingen på cirka 13,5 MEUR för markområdet i Jyväskylä Kukkula-projektet ska betalas, och företaget har flera projekt nära att starta. Kärnan i Ovaros Köp-utveckla-sälj-strategi är dock effektiv kapitalanvändning, och företaget har flera objekt i försäljningsfasen från vilka kapital snabbt kan frigöras. Den fortfarande dystra situationen på fastighetsmarknaden försvårar enligt vår mening försäljningen på kort sikt, men utdelningsförslaget återspeglar tydligt styrelsens och ledningens förtroende för företagets finansiella ställning och dess förmåga att finansiera framtida projekt genom att återvinna kapital.

Ovaro värderas på börsen med ungefär 44 % nedsättning i förhållande till sitt nettovärde, och den extra utdelningen är ett bra sätt att frigöra dolda värden från balansräkningen. Vi är positiva till utdelningen, så länge den inte hindrar projektstarter. Med den nuvarande betydande balansräkningsrabatten anser vi att en mer värdeskapande kapitalallokering för aktieägarna ändå skulle ha varit att fortsätta företagets återköpsprogram för egna aktier. Vi kommer att beakta utdelningen i våra estimat inom kort.

Styrelsen föreslår en tilläggsutdelning på 0,36 euro

Ovaros styrelse föreslår för den extra bolagsstämman att företaget delar ut 0,36 euro per aktie från fonden för inbetalt fritt eget kapital. Med beaktande av företagets utestående aktier (cirka 8,13 miljoner aktier) skulle utdelningen innebära ett totalt kassaflöde på ungefär 2,9 MEUR till ägarna. Avstämningsdagen för utdelningen skulle vara den 23.12.2025 och utbetalningsdagen den 8.1.2026. Företaget motiverar förslaget med sin strategi, som bygger på en köp-utveckla-sälj-affärsmodell, där effektiv kapitalanvändning spelar en central roll.

Ovaro Kiinteistösijoitus focuses on real estate investments and in particular real estate development, primarily buying, developing and selling offices and land. Ovaro also owns and rents offices and apartments. The company operates in various parts of Finland, but focuses its operations on Finland's growth centers, i.e. university cities and the capital region.

Key Estimate Figures20/11

	2024	25e	26e
Revenue	5.3	4.3	10.5
growth-%	-6.1 %	-19.0 %	146.5 %
EBIT (adj.)	-0.5	5.0	5.0
EBIT-% (adj.)	-8.9 %	118.3 %	47.7 %
EPS (adj.)	0.07	0.22	0.34
Dividend	0.00	0.00	0.00
Dividend %
P/E (adj.)	48.6	15.9	10.4
EV/EBITDA	neg.	12.8	15.8