Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-27 06:10 GMT. Ge feedback här.

Världens ledande tillverkare av jordbruks- och skogsmaskiner, Deere, publicerade igår sin Q4-rapport och kommenterade samtidigt marknadsutsikterna för räkenskapsåret 2026. Företaget förväntar sig att den globala skogsmaskinsmarknaden förblir stabil jämfört med räkenskapsåret 2025, medan den europeiska jordbruksmaskinsmarknaden förblir stabil eller växer något. Därmed är det fortfarande svårt att se några större tecken på återhämtning på marknaden för de inhemska jämförelsebolagen Ponsse och Kesla.

Begränsad marknadstillväxt inför nästa år

Ur de inhemska företagens perspektiv fokuserade den mest intressanta delen av Deeres Q4-rapport (augusti-oktober) på företagets utsikter för räkenskapsåret 2026 (11/2025–10/2026). Deere förväntar att den globala skogsmaskinsmarknaden kommer att förbli stabil i volym jämfört med räkenskapsåret 2025. Det är bra att notera att Deeres uppskattning inkluderar maskiner för helträdsmetoden, som Ponsse inte tillverkar, och som grovt motsvarar 40–50 % av den totala marknaden. Baserat på detta syns dock inga väsentliga tecken på återhämtning på skogsmaskinsmarknaden. Vidare är det värt att notera att för Ponsse och Kesla är den nuvarande belastningen särskilt försvagningen av efterfrågan inom den inhemska skogsindustrin och minskningen av virkesavverkningsvolymerna.

Deere förväntade sig däremot att den europeiska marknaden för jordbruksmaskiner skulle utvecklas stabilt eller växa något (0–5 %). Därmed skulle marknadens nedgång vända efter flera år. Samtidigt är det dock bra att notera att utgångsnivån är mycket låg efter en svag marknadsperiod. Med beaktande av att Volvo i samband med sin Q3’25-rapport förväntade sig en tillväxt på knappt 2 % för tunga lastbilar i Europa under 2026, är utsikterna för Keslas viktiga marknad för chassikonstruktioner fortfarande svaga, om än inte längre försämrade.

Deere guide:ade inte för omsättningsutvecklingen på koncernnivå, men förväntade sig en differentierad utveckling mellan sina segment. Företaget förväntade sig att omsättningen för mindre jordbruksmaskiner (Small Ag & Turf) samt bygg- och skogsmaskiner (Construction & Forestry) skulle öka med ungefär 10 %, medan omsättningen för stora jordbruksmaskiner (Production & Precision Ag) skulle minska med 5–10 %. Deere kommenterade i vinstsamtalet att en betydande faktor bakom tillväxtförväntningarna för segmentet Construction & Forestry är särskilt den nordamerikanska marknaden för jordflyttningsmaskiner. Samtidigt upprepade bolaget de stabila utsikterna för skogsmaskinsmarknaden. Företaget uppskattar att 3–4 % av segmentens omsättningsantaganden kommer från prissättning och valutakurseffekter.

Inga omedelbara effekter på våra företagsspecifika estimat

Sammantaget anser vi dock att Deeres marknadsutsikter i stort indikerar att det inte finns någon betydande återhämtning att finna på Ponsses och Keslas målmarknader för nästa år, men att bottennivån sannolikt har nåtts eller åtminstone är nära. Därmed framstår även Ponsses nyligen genomförda förhandlingar om nedskärningar (möjliga permitteringar för nästa år) samt Keslas kommentarer om företagets behov av alltmer omfattande effektiviserings- och kostnadsbesparingsåtgärder samt möjliga strukturella förändringar i verksamheten som motiverade.

Enligt vår bedömning var Deeres marknadskommentarer i linje med våra företagsspecifika estimat, där vi hade förväntat oss att det svagare orderingången skulle fortsätta under de närmaste kvartalen, men gradvis förbättras mot sommaren och särskilt under H2’26. Det är viktigt att notera att utvecklingen av marknadssituationen i Finland, som nämnts ovan, också spelar en betydande roll för de inhemska företagen. I våra nuvarande estimat har vi förväntat oss att Keslas omsättning kommer att öka med drygt 11 % nästa år från en mycket låg nivå i år, medan vi för Ponsse har förväntat oss en tillväxt på 5,5 %. Vi anser inte att Deeres marknadskommentarer (inkl. antaganden om omsättningstillväxt) omedelbart påverkar våra nuvarande estimat, men baserat på marknadsutsikterna viktar estimatriskerna enligt vår mening snarare nedåt än uppåt, särskilt om den svaga marknadssituationen i Finland förlängs.