Källa: Inderes & Bloomberg (3 estimat, konsensus per 12.10.2026)

Ponsse publicerar sin Q3-rapport tisdagen den 20 oktober. Vi förväntar oss att bolagets omsättning har legat kvar på jämförelseperiodens nivå, men att resultatet har förbättrats tack vare en gynnsammare omsättningsstruktur och kostnadskontroll. I rapporten riktas vårt intresse särskilt mot orderingången samt marknadskommentarerna, som står under förstoringsglas till följd av konkurrenten Deeres förhandlingar om nedskärningar.

Vi förväntar oss en stabil omsättning och ett förbättrat resultat

När Ponsse gick in i Q3 var orderstocken låg i absolut tal och jämfört med jämförelseperioden (Q2’26: 160 MEUR vs. Q2’25: 193 MEUR). Å andra sidan låg Q2-ordrarna på ungefär samma nivå som under jämförelseperioden (179 MEUR, +1 % å/å). I samband med resultatet kommenterade bolaget att skogsmaskinsmarknaden hade förblivit utmanande och att den långvariga osäkerheten fortsättare att orsaka förseningar i beslutsfattandet. Bolaget uppgav att försäljningen av nya maskiner hade utvecklats måttligt i Europa, medan försäljningen i Nordamerika förblev svag. Det uppgav också att det hade vunnit marknadsandelar i Finland och Sverige, vilket kompserade nedgången i den volymmässiga maskinförsäljningen på marknaderna. Vi bedömer att denna geografiska marknadsbild har förblivit i stora drag likartad under Q3. Vår uppfattning är att kapacitetsutnyttjandet vid Vieremäfabriken också förblev normalt under kvartalet. Sett till helhetsbilden bedömer vi att bolagets omsättning har legat kvar på jämförelseperiodens nivå på 173 MEUR. Det snäva konsensusestimatet ligger i praktiken på samma nivå (171 MEUR).

När det gäller resultatet förutspår vi en förbättring jämfört med jämförelseperioden och förväntar oss att bolagets rörelseresultat har stigit till 12,7 MEUR, vilket motsvarar en marginal på 7,3 %. Konsensusestimatet ligger aningen lägre (12,1 MEUR). Vi bedömer att marginalen har stötts av en i förhållande till jämförelseperioden något gynnsammare omsättningsstruktur samt en stramare kostnadskontroll. Under jämförelseperioden tyngdes marginalen enligt vår uppfattning av en omsättningsstruktur med stor tyngdpunkt på skotare samt av sedvanligt högre kostnader för ERP-projektet. Samtidigt är det bra att minnas att det avtal om Full Service i Brasilien som vållat huvudbry löpte ut under Q2’26 (obs. avtalet var dock inte förknippat med några kostnadsbokföringar under jämförelseperioden). Vi bedömer att kostnadsbelastningen på de nedersta raderna har legat på ungefär normala nivåer, men i och med fluktuationer i valutakursbokföringar och skattesats är dessa ändå förknippade med osäkerhet.

Vi förväntar oss en påtaglig nivåjustering i orderflödet

Vi förväntar oss att Ponsses erhållna order har ökat ganska kraftigt under Q3 (+30 % å/å) och landat på ungefär i början av året nivåer på 186 MEUR under det kvartal som de senaste åren typiskt sett har varit det lugnaste. Vi bedömer att tillväxten från jämförelseperioden har stötts å ena sidan av en mycket svag nivå under jämförelseperioden och å andra sidan av höstens livliga mässissäsong (bl.a. FinnMETKO). Vi bedömer att den sistnämnda har fungerat som åtminstone en tillfällig vitamininjektion för orderflödet. Enligt vår mening låter dock en mer omfatttande vändning på den totala marknaden vänta på sig på grund av de svaga utsikten för byggandet och skogsbolagen. Dessutom ökades osäkerheten kring marknadsläget av de förhandlingar om nedskärningar som Deere tillkännagav i början av veckan, vilka drevs av en försvagning av marknadsläget. Även om man inte kan dra direkt slutsatser om Ponsses situation utifrån detta, ser vi det som en negativ signal för efterfrågeutsikterna på kort sikt för hela skogsmaskinsmarknaden.

Upprepning av guidningen väntas, marknadskommentarer under lupp

Ponsse har guidat att årets rörelseresultat i euro kommer att ligga på samma nivå som 2025 (42 MEUR). Vi förväntar oss att bolaget upprepar sin guidning i samband med rapporten. Inför Q3-rapporten är vårt estimat för helårets rörelseresultat 40,0 MEUR. Med tanke på det underläge som dragits på under inledningen av året (EBIT H1’26: 12,5 MEUR vs. H1’25: 20,6 MEUR) gör en nådd guidning det enligt vår mening nödvändigt med en utveckling i Q3 som åtminstone ungefär motsvarar vårt estimat, och ett uppfyllande av guidningen tål inga större negativa överraskningar vad gäller marknaden. Därmed kommer vi att följa bolagets marknadskommentarer i rapporten särskilt noga, bland annat mot bakgrund av Deeres tillkännagivande i början av veckan. Dessutom följer vi kommentarerna kring omsättningen i lagerstället för begagnade maskiner.