Raisio Q2'25-förhandskommentar: Tidsmässig svaghet i koncernens siffror

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-06 04:28 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Raisio rapporterar Q2-rapporten tisdagen den 12 augusti cirka klockan 8.30. Vi estimerar att vinsten har minskat måttligt från året innan, då bl.a. tidpunkten för leveranser av växtstanolestrar med hög täckningsgrad ökade vinsten. Vår förväntning för kvartalet och helåret 2025 ligger därför något under konsensus. I det stora hela ser vi dock att bolaget har gjort gynnsamma framsteg, bland annat när det gäller tillväxten inom försäljningen av konsumentprodukter. Det kan vara aktuellt att precisera den relativt vaga vinstguidningen i samband med Q2-rapporten, men vi förväntar oss inte att det ska ha någon större kurspåverkan.

Källa: Inderes & Bloomberg (konsensus: 4 analytiker)

Ajoitusteknikalit inom ingredienser och avyttringen av växtproteiner tynger ned den totala tillväxten

Vi förutspår att Raisios omsättning i Q2 som helhet har minskat måttligt (-1 % å/å) och, justerat för effekterna av företagsförvärv, ökat måttligt (1 % å/å). Omsättningsminskningen beror i våra estimat på ingrediensförsäljningen (-4 %), som under jämförelseperioden gynnades av tidpunkten för leveranserna av växtstanolestrar. Vidare har de låga marknadspriserna på spannmål sannolikt viktat ned värdet på B2B-spannmålshandeln i hemlandet något. För konsumentprodukter förutspår vi en måttlig omsättningstillväxt på 2 %, vilket påverkas av avyttringen av växtproteinaffärerna (tillväxt på 4,5 % utan effekterna av företagsförvärv). Vi förväntar oss att försäljningen av Elovena- och Benecol-produkter har fortsatt att växa väl i Finland och Storbritannien, bland annat med stöd av nya produkter.

Resultattillväxten inom konsumentverksamheten räcker inte för att kompensera ingredienserna

Vårt estimat för det justerade rörelseresultatet för Q2 är 6,6 MEUR, vilket är något under jämförelseperiodens nivå (7,4 MEUR). Resultatnedgången påverkas just av tajmingfaktorer i leveranserna av högmarginalprodukten växtstanolester, vilket stödde resultatet under jämförelseperioden. Vi väntar oss att vinsten från ingrediensförsäljningen minskar tydligt (ned 1,8 MEUR å/å), men för konsumentprodukter estimerar vi en vinstförbättring på 1,0 MEUR, vilket påverkas av både organisk tillväxt och avyttringen av den förlustbringande växtproteinaffärsverksamheten. Konsensus estimerar att det just. rörelseresultatet kommer att ligga ungefär i nivå med jämförelseperioden.

Guidningen kan preciseras, vi är lite mer försiktiga än konsensus

Raisions nuvarande guidning antar att det jämförbara rörelseresultatet för 2025 kommer att öka jämfört med 2024 (23,4 MEUR). Vi anser det möjligt att bolaget kommer att specificera den relativt vaga guidningen i samband med Q2-rapporten. Vi förväntar oss en relativt betydande vinstförbättring från bolaget till 27,5 MEUR (en ökning med 17,5 %), vilket stöds av bland annat avyttringen av växtproteiner och tillväxten inom konsumentaffärsverksamheten. Konsensus estimat för vinsten på 28,8 MEUR (Bloomberg) kan enligt vår ståndpunkt visa sig vara något för optimistisk, så vi förväntar oss därför inte att en precisering av guidningen skulle vara en positiv trigger för aktien.